绿竹生物技术（02480.HK）新股简介 投资评级“中性”

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北京绿竹生物技术股份有限公司是一家致力于开发创新型人类疫苗和治疗性生物制剂，以预防和控制传染性疾病，并治疗癌症和自身免疫性疾病的生物技术公司。

截至最后实际可行日期，集团的产品管线包括三款临床阶段的在研产品，包括核心产品 LZ901，以及四款临床前阶段的在研产品。

LZ901 是集团的核心产品及自主开发的候选重组带状疱疹疫苗，用于预防年龄为 50 岁及以上成人水痘带状疱疹病毒引起的带状疱疹。由于老龄化人口不断增长，带状疱疹在中国的发病率越来越高。《2022 年中国带状疱疹疫苗预防接种专家共识》建议 50 岁及以上的个人均接受带状疱疹接种。按销售收入计，中国带状疱疹疫苗市场从 2015 年的零增加至 2021 年的 6 亿元人民币，并预计将增加至 2025 年的108 亿元，以及将进一步增加至 2030 年的 281 亿元，2025 年至 2030 年的複合年增长率为 21.1%。

与目前在中国上市的带状疱疹疫苗相比，LZ901 具有优势包括：价格低廉、副作用小且安全性好，以及强大的保护。

在管线处于较后期的产品是 K3，于 2023 年第二季度启动III 期及预期于 2024 年第四季度提交 BLA。K3 是阿达木单抗的生物类似药，主要用于治疗各种自身免疫性疾病，如类风湿性关节炎。集团预计 K3 将扩大阿达木单抗生物类似药在中国的市场。由于阿达木单抗适应症范围广、市场需求量大以及新型生物类似药产品不断出现，阿达木单抗在中国的市场规模正快速增长。按销售收入计，阿达木单抗在中国的市场预计从 2021 年至 2025 年按 42.7%的複合年增长率增至 2025 年的 68 亿元人民币，以及从 2025 年至 2030 年按11.3%的複合年增长率进一步增至 2030 年的 117 亿元。

财务方面，集团目前无任何获准进行商业销售的产品，亦无从产品销售中产生任何收益，其它收入主要来自政府补贴。于 2021 年及 22 年，亏损分别为 5.3 亿及 7.2 亿元人民币。

北京绿竹生物技术股份有限公司本次招股拟全球发售1,038.6 万股，香港公开发售佔一成，国际发售佔九成，招股价介乎每股 32.80 至 41.65 元。集团至目前为止未有任何收益，中性。

招股详情

行业 ：生物技术

上市类别 ：主板

主要股东 ：孔健 (28.8%)

发售股份数目(百万股) ：10.38

招股价(港元) ：32.80 – 41.65

发售所得款项(亿港元) ：3.40 – 4.32

配售发售股份数目(百万股) ：9.34

公开发售股份数目(百万股) ：1.03

FY22 淨利润(百万人民币) ：-725.18

FY22 市盈率(倍) ：-

总市值(亿港元) ：66.4 – 84.3

发行股份总数(新股+现有股份)(亿股) ：2.02

备考调整后每股资产淨值(港元) ：6.58 – 7.03

交易单位(股) ：200

保荐人 ：中金

时间表

开始登记日期 ：2023 年 4 月 25 日

截止登记日期 ：2023 年 4 月 28 日

公佈申请结果 ：2023 年 5 月 05 日

退回支票日期 ：2023 年 5 月 05 日

股份买卖日期 ：2023 年 5 月 08 日

凯基证券分析员：谭美琪