5月美股IPO市场回顾总结

五月份有四项规模较大的 IPO 共筹集了 49 亿美元，这是自 2021 年 12 月以来募集资金最多的月份。但5月份的交易数量又远低于 10 年平均水平（19 宗 IPO），但由于一系列大型交易，总的来说已占 2023 年 IPO 收益的三分之二。主要由强生的Kenvue ( KVUE ) 牵头，这是目前最新上市的大型分拆IPO，其 38 亿美元的发行规模将年初至今的收益已翻了一倍以上，达到 73 亿美元。为本5月 IPO 市场平均提供7% 的回报率，其它三个大型 IPO 加入筹备中，其中一个也在下月开始交易 ( ATS )；另外两家是餐厅游戏 CAVA Group（CAVA）和台湾的Advanced Biomed（ADVB）。由压缩服务提供商领导的科迪亚克天然气服务( KGS )。在5月份三笔空白支票SPAC IPO 共筹集了 3.8 亿美元，比上个月略有回升，只有两家公司通过 SPAC 合并上市，这是自 2020 年 9 月以来完成最慢的一个月。但IPO 申请日历里和 5 月份交易的稳健首次亮相可能会鼓励更大的公司增加在本季交易规模。

5月市场IPO

本月的交易由价值 10 亿美元的分拆公司 Kenvue 领衔，该公司完成了自 2021 年底以来最大规模的 IPO，也是过去十年中第六大 IPO。有则成熟、盈利的股息支付与前几年市场里的IPO快速增加、但却无利可图的发行商形成鲜明对比，证明投资者渴望改变目前状况。

Kenvue 首日上涨 22%，远高于 10- 10 亿美元 IPO 的年度中位数 (12%)，当月收盘价比 IPO 价格高出 14%。

五月份其他交易包括免疫学生物技术 ACELYRIN，该公司扩大规模并定价在高位，以筹集 5.4 亿美元，这是两年多来最大的生物技术 IPO。虽然该公司在首次亮相时上涨了 31%，但本月结束时仅比报价高出 1%。康明斯分拆发动机滤清器业务 Atmus 延续了大规模分拆的趋势，从母公司康明斯分拆中筹集了 2.75 亿美元。公司上市首日上涨 11%，月末回报率为 6%。自动化公司 ATS 完成了本月的交易，筹集了 2.46 亿美元。在月底上涨了 7%。

IPO申请计划中

5 月份有 10 家 IPO 提交了初始申请，略低于四月，也低于10 年平均水平。除了自动化公司 ATS 之外，另外两家著名的 IPO 也提交了初始申请。其中包括休闲快餐连锁店 CAVA，这是自 2021 年 11 月 Fogo Hospitality 以来第一家加入筹备计划的大型餐厅公司。Fogo 是本月更新的少数几家大型发行人之一，此外还有能源公司 Kodiak Gas Services 和 MN8 Energy、保险公司 Fidelis Insurance 和旧货连锁店 Savers Value Village。截至月底IPO 申请中共有 147 家公司计划筹资超过 80 亿美元，其中有 101 家在过去 90 天内提交或更新的，其中 12 家预计筹资至少 1 亿美元。

本月的IPO新闻还是由软银支持的芯片制造商 Arm 领衔，该公司秘密提交了一项可能筹资高达 100 亿美元的美股 IPO。阿里巴巴还因其国际在线购物部门 Digital Commerce 正在考虑在美国进行 IPO 而上了头版新闻。其他公司包括快时尚巨头 Shein，它以 660 亿美元的估值筹集了 20 亿美元，比之前的估值降低了 33%，还有餐厅和酒店品牌 Panera，宣布准备通过改变其领导层，包括任命新的首席执行官。

SPAC的市场

5 月份三笔空白支票SPAC IPO 共筹集了 3.8 亿美元，与最近几个月持平。有 14 项新合并公告、2项完成、4 项终止和 18 项清算。尽管不断增加的终止对过去SPAC的合并造成了压力，但是SPAC 在短期内还是应该会保持稳定，在 SPAC申请日历里还有 160 多个未决合并。

本月最引人注目的 SPAC 消息来自越南电动汽车制造商 VinFast Auto，该公司宣布放弃美国 IPO 计划，转而支持 SPAC 合并，月底正式撤回IPO注册。该公司计划以 270 亿美元的企业价值与 Black Spade Acquisition 合并，使其成为有史以来最大的 SPAC 合并之一。与少数表现良好的盈利、增长的 SPAC 合并不同，VinFast 非常无利可图，并且在 2022 年收入下降。

1、强生公司分拆Kenvue

从强生公司分拆出来的消费者健康产品部门 Kenvue 以 20 美元至 23 美元的价格发行 1.728 亿股股票，筹集了 38 亿美元。按定价计算，Kenvue 的完全摊薄市值为 420 亿美元。从 2023 年第三季度开始，公司预计将支付约每股 0.20 美元的季度现金股息（年化收益率为 3.6%）。

Kenvue 按收入（150 亿美元）计算，它是全球最大的纯消费者健康公司，业务涵盖三个领域：自我护理、皮肤健康和美容，以及基本健康。其差异化的知名品牌组合包括 Tylenol、Band-Aid、Neutrogena、Aveeno、Nicorette、Zyrtec 和 Listerine 等。其 10 个品牌在 2021 年的净销售额超过 4 亿美元，该公司目前在全球主要类别中占据七个品牌第一的位置，此外还有许多在当地排名第一的品牌位置。Kenvue 的足迹遍布全球，2022 年约一半的净销售额来自北美以外地区。

2、开发炎症性疾病ACELYRIN

ACELYRIN 是一家开发炎症性疾病许可疗法的后期生物技术公司，以每股 18 美元发行 3000 万股股票筹集了 5.4 亿美元。该公司提供的股票比预期多 350 万股。按定价计算，ACELYRIN 的完全摊薄市值为 18 亿美元。是两年多来生物技术领域规模最大的一次。

ACELYRIN 最初的重点是治疗与免疫系统过度激活相关的病理疾病，收购其候选产品组合，旨在开发和商业化其认为可能为患者提供具有临床意义的差异化益处的新疗法。主要候选药物 izokibep 是一种小蛋白治疗药物，旨在抑制 IL-17A，该公司于 2021 年底从 Affibody 获得许可。Izokibep 目前正处于化脓性汗腺炎（HS）、银屑病关节炎（PsA）和葡萄膜炎的 2b/3 期试验中，并预计 2H23 的 HS 试验的顶线数据，以及 2024 年中期的 PsA 和葡萄膜炎的顶线数据。ACELYRIN 的次要候选药物 lonigutamab 和 SLRN-517 是从 1 月份完成的对 ValenzaBio 的收购中获得的。

3、康明斯分拆Atmus

Atmus Filtration Technologies 是一家从康明斯分拆出来的工业和发动机过滤业务公司，以每股发行价的中点 19.50 美元发行 1410 万股，筹集了 2.75 亿美元。按定价计算，该公司的市值为 16 亿美元。按交易规模计算，Atmus 以 2.75 亿美元的价格成为今年第五大 IPO。它也是今年第十二家筹集 1 亿美元或更多资金的发行人，这使 2023 年有望超过去年 1 亿美元以上的 IPO 数量 。

Atmus Filtration Technologies 是发动机制造商康明斯（纽约证券交易所代码：CMI）的分拆公司，生产用于公路商用车和非公路农业、建筑、采矿和发电车辆和设备的产品。该公司负责设计和制造先进的过滤产品，主要采用 Fleetguard 品牌，通过延长服务间隔、降低维护成本和增加正常运行时间来降低排放并提供资产保护。其产品包括燃油滤清器、润滑油滤清器、空气滤清器、曲轴箱通风装置、液压滤清器以及冷却剂和其他化学品。特斯拉今年一季度财报数据显示，今年1-3月，特斯拉全球汽车交付量为422875辆，与去年同期的310048辆相比增长36%。尽管增速未达到此前马斯克提出的50%目标，但销量走势颇为乐观。

4、加拿大工厂工具和自动化系统制造商

ATS Corporation

ATS Corporation 是一家加拿大工厂工具和自动化系统制造商，以 41 美元的价格发行 600 万股股票，筹集了 2.46 亿美元，低于其在多伦多证券交易所的最后收盘价（43.31 美元）。按定价计算，该公司的市值为 40 亿美元。

ATS 在全球设计、制造、组装和服务自动化系统，为生命科学、交通、食品和饮料、消费品和能源等一系列终端市场的客户提供服务。在截至 2023 年 3 月 31 日的财政年度，该公司表示，它报告了创纪录的收入并产生了创纪录的订单预订。

5、休闲快餐连锁店CAVA Group

CAVA Group 是一家在美国拥有 263 家分店的地中海休闲快餐连锁店，首次公开募股筹集至多 1 亿美元。

CAVA是快速增长的地中海类别中唯一规模庞大的全国性餐厅，其餐厅数量是该类别下第二大竞争对手的两倍多。截至 2023 年 4 月 16 日，该公司在 22 个州和华盛顿特区拥有并经营着 263 家 CAVA 餐厅，包括对 145 家 Zoes Kitchen 门店的改造（2018 年收购）。预计到 2023 年底将有 34 到 44 家新餐厅开业，其中包括 8 家剩余的 Zoes Kitchen 改建餐厅。CAVA 在 2023 年第一季度的平均销量为 250 万美元，高于去年同期的 240 万美元，其餐厅级利润率为 25.4%，高于去年同期的 17.5%。

5、早期癌症筛查的微流体检测设备

Advanced Biomed

Advanced Biomed 正在开发用于早期癌症筛查的微流体检测设备，该公司首次公开募股筹集至多 1.5 亿美元。

Advanced Biomed总部位于台湾台南，成立于 2014 年。计划在纳斯达克上市，股票代码为ADVB。公司通过台湾先进生物和香港先进生物运营，开发了微流控技术平台和一系列医疗检测设备及相关产品，通过检测循环肿瘤进行癌症的早期筛查和检测、诊断和分期以及治疗血液样本中的细胞和相关肿瘤标志物，单个循环肿瘤细胞的捕获，以及单细胞的分选和测定。它的四个设备和三个相应的微流体生物芯片旨在为癌症患者提供快速且负担得起的检测产品和服务。此外，公司还完成了四款配套免疫染色试剂盒的研发，并开发了肺癌早筛产品。

7、巴西牛排连锁店

Fogo Hospitality

Fogo Hospitality 是一家在美国和国际上拥有 60 家分店的巴西牛排连锁店，首次公开募股筹集至多 1 亿美元。

Fogo Hospitality 以 Fogo de Chão 品牌经营，经营以巴西家庭式餐饮为灵感的餐厅。该连锁店的总足迹为 60 个地点，其中 53 个为公司所有，46 个位于美国，该公司估计美国国内的长期潜力至少为 300 家餐厅。在截至 2021 年 10 月 3 日的 LTM 中，其美国平均单位销量为 790 万美元，高于去年同期的 450 万美元，其美国餐厅贡献利润率为 30%。

8、天然气压缩服务的

Kodiak Gas Services

在美国提供天然气压缩服务的 Kodiak Gas Services首次公开募股筹集至多 1 亿美元。

Kodiak Gas Services总部位于德克萨斯州蒙哥马利，成立于 2011 年。截至 2022 年 12 月 31 日的 12 个月销售额为 7.08 亿美元。它计划在纽约证券交易所上市，股票代码为KGS。它是美国合同压缩基础设施的领先运营商，其 84% 的压缩资产战略性地部署在二叠纪盆地和 Eagle Ford 页岩中。该公司根据与蓝筹上游和中游客户的稳定、固定收入合同运营其大马力压缩装置。其 310 万马力机队中约有 81% 由大于 1,000 马力的压缩装置组成，其资产和支持业务自成立以来的历史平均机械可用性超过 99.5%。

9、越南电动汽车制造Vingroup

电动汽车制造越南 Vingroup撤回了首次公开募股的计划。它最初于 2022 年 12 月提交，估计交易规模为 10 亿美元。

Vingroup总部位于越南海防的公司成立于 2017 年，截至 2022 年 12 月 31 日止的 12 个月收入为 6.38 亿美元。2023 年 5 月，VinFast 宣布计划通过与 SPAC Black Spade Acquisition合并在美国上市。交易完成后，VinFast 的企业价值约为 270 亿美元，成为有史以来最大的 SPAC 合并案之一。

来源｜华赢控股

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