港股IPO | 阿里巴巴拟分拆菜鸟上载招股文件、料筹78亿港元、花旗、中信及摩通任联席保荐人

阿里巴巴(09988)周二(26日)宣布，拟分拆菜鸟智慧物流网络在港独立上市，已向联交所提交分拆计划，且香港联交所已确认公司可进行拟议分拆。同日晚上菜鸟上载招股文件，花旗、中信及摩根大通任联席保荐人。

阿里持股仍逾5成

根据招股文件，菜鸟在2020年完成上市前第3轮融资，投资者每股成本7.4532元(人民币)，以此推算，当时菜鸟估值已达1145.84亿元。阿里巴巴最新提到，菜鸟全球发售规模和架构，以至阿里于菜鸟持有占比减幅，尚未最终敲定，此前市场传出菜鸟计划集资10亿美元(约78亿港元)。

阿里巴巴指，拟议分拆将以菜鸟股份全球发售的方式进行(包括香港公开发售及国际发售)。拟议分拆完成后，公司将继续持有菜鸟50%以上的股份，因此，菜鸟将仍为公司的子公司。阿里巴巴现时有菜鸟约69.54%的股份。

而有关拟议分拆的详情，包括全球发售的规模和架构、阿里巴巴于菜鸟的股份百分比的减幅，尚未最终确定。

过去3年收入 复合年增长21%

菜鸟是全球最大的跨境电商物流提供商之一，其智慧物流网络覆盖全球200多个国家和地区，菜鸟过去数年迅速增长，2023财年营收增长约21%，2024财年第一季度(即4至6月)，菜鸟的营收按年增长34%至231.64亿元人民币。

根据阿里巴巴6月份季度业绩中，菜鸟营收231.6亿元，按年增长34%；经调整EBITA(税息摊销前利润)赚8.8亿元，去年同期蚀1.9亿元。据招股文件，菜鸟2023年3月底止财年收入778亿元，按年增16.4%，过去3年复合年增长率为21%。

菜鸟上市前股东大多与阿里系关系密切

菜鸟其他上市前股东大多与阿里系关系密切，包括杭州发迹的银泰百货创始人沈国军，曾任菜鸟首席执行官的沈国军持有约22.43亿或14.59%菜鸟；阿里创办人马云及好友虞锋有份的云峰基金持有6.1亿或3.97%菜鸟；复星国际(00656)、胡祖六创办的春华资本、新加坡主权基金GIC分别持有3.67%、1.53%及1.15%。

阿里巴巴指，拟议分拆有四大原因，(1)将可使投资者能够更好地评估公司的价值，(2)可更好地反映菜鸟集团自身的价值，并提高其运营及财务透明度，(3)将吸引专门关注菜鸟集团业务的投资者群体，(4)将提高菜鸟集团的价值，包括提高菜鸟独立形象，增强其获得银行信贷融资的能力等。

如果菜鸟正式递表的话，或成阿里巴巴「1+6+N」 组织变革后首个启动上市业务集团。此前有报道指，菜鸟与中信、花旗、摩根大通等银行就IPO合作，中金则退任菜鸟IPO联席保荐人，以避利益冲突。

资金拟用作发展国际物流

菜鸟指，集资将预期将用于进一步发展国际物流服务能力及网络，包括继续投资主要国际市场的e-Hub和仓库、分拣中心、集运设施，同时进一步扩大及加强海外本地配送能力；优化国际业务的其他重要组成部分，例如增加跨境干线的密度和频率，及继续提升国际物流解决方案。

菜鸟又预期，集资将用于进一步发展国内物流能力及网络，继续投资中国仓库，包括通过进一步自动化及数字化以提高运营效率；通过投资分拣中心及末端配送运营，进一步提升配送能力；及加强及扩大国内物流服务组合。

菜鸟计划将资金用于研发及技术创新，包括升级App、加强AI能力、开发智能硬件技术，以及继续投资于碳足迹管理系统等绿色科技解决方案；另外将用于营运资金及其他一般公司用途。

来源｜华赢控股

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