港股IPO | 极兔速递-W（编号︰01519）今日起招股，入场费约2424港元，顺丰、腾讯等为基投

极兔速递(新上市编号︰01519)今日(16日)起至19日招股。东南亚第一大快递公司极兔速递计划发行3.27亿股，一成于香港作公开发售，发售价将为每股12港元，集资39.19亿港元，每手200股，一手入场费2424.2港元。预期将于10月27日挂牌。

预期是今年香港规模第二大的新股发行，仅次于4月上市的珍酒李渡(06979)。摩根士丹利、美银证券、中金公司为联席保荐人。

商业概览

极兔速递于2015年由中国智能手机制造商Oppo的两名高层在印尼创办，旨在服务东南亚蓬勃发展的电子商务市场。快递业务在东南亚处于领先地位，在中国具有竞争力，服务跨越13个国家。根据弗若斯特沙利文资料，按2022年包裹量计，为东南亚排名第一的快递运营商，市场份额为22.5%，中国市场占有率为10.9%。

截至2023年6月30日，公司的业务网络已全面覆盖东南亚七个国家及地区，在中国的县区地理覆盖率亦超过99%。根据弗若斯特沙利文的资料，极兔速递亦为亚洲首家进驻沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及的成规模的快递运营商，在公司所合作的电商平台拓展新市场时为该等国家提供支持。

为牢牢把握跨境物流机遇及加强公司所服务国家之间的联系，极兔速递已拓展跨境物流服务，涵盖小件包裹、货运代理及仓储解决方案。该公司一直以来帮助电商平台触达传统物流服务提供商服务欠缺的地区，为Shopee、Lazada、Tokopedia、拼多多、淘宝、天猫、Shein及Noon等领先的电商平台，以及TikTok、抖音、快手等采用社交电商服务的短视频及直播平台上的商户及消费者提供配套的快递服务。

财务状况

2022年收入72.67亿美元，按年增长49.79%。非国际财务报告准则非国际财务报告准则计量计量，经调整亏损14.88亿美元，扩大26.38%，经调整EBITDA为8.94亿美元，升12.54%。主要是由于公司快递服务及跨境快递服务业务的增长。

快递服务收入由2021年的45.14亿美元增长43.6%至2022年的64.83亿美元，主要是由于公司包裹总量从2021年的105亿件增加39.0%至2022年的146亿件。跨境服务收入由2021年的2.92亿美元增长142.5%至2022年的7.08亿美元，主要是由于市场需求扩大及公司致力发展业务。

截至2023年6月30日止六个月，极兔速递录得毛利约1.94亿美元，而截至2022年6月30日止六个月公司录得毛损6610万美元；于截至2023年6月30日止六个月，公司的毛利率为4.8%，而截至2022年6月30日止六个月，公司的负毛利率为1.9%。

行业概况

按2022年的商品贸易价值计，中国是全球最大出口国，且中国跨境电商零售业务在政策环境、供应链基础设施、供应来源等方面具有竞争优势。在中国跨境电商零售市场持续发展的带动下，随着服务需求的增加，跨境物流市场有望快速发展。

中国跨境电商零售市场的市场规模从2018年的2,010亿美元增至2022年的4,425亿美元，2018年至2022年的复合年增长率为21.8%。在对跨境电商业务利好政策、电商平台与海外品牌建立合作以及国际快递服务发展的推动下，预计跨境电商零售市场于2027年将达到11,019亿美元，2023年至2027年的复合年增长率为19.5%。

Amazon、eBay、阿里巴巴及京东等全球跨境电商零售行业竞争者一直持续投资东南亚跨境领域，预计跨境电商零售市场由2023年的649亿美元增至2027年的1,551亿美元，复合年增长率为24.3%。

在电商零售市场快速发展、东南亚国际快递服务建设以及东南亚与中国自贸区不断发展的带动下，跨境电商零售市场(按交易额计算)已从2018年的128亿美元增至2022年的497亿美元，期内复合年增长率为40.4%，并有望成为未来东南亚整体电商零售市场的增长点。

由于跨境电商的快速发展及中国作为地区进出口国的核心角色，中国及东南亚广泛的跨境物流市场亦出现显著增长。展望未来，市场逐渐恢复正常，在国际贸易增长的推动下，跨境物流市场预计将由2023年的2,609亿美元增至2027年的4,114亿美元，复合年增长率为12.1%。

基石投资者

极兔速递上市引入9名基石投资者，合共认购约15.63亿元股份，合共认购约1.3亿股，约占全球发售项发售股份的39.88%(假设超额配售权未获行使．下同)，及约占扩大总股本1.48%。基石投资者包括：Aspex Master Fund、博裕资本、D1 Capital、Hidden Hill SPV、红杉、顺丰控股(深：002352)全资附属、淡马锡全资附属、腾讯(00700)全资附属及高瓴投资。

募资用途

极兔速递预期集资净额约35.28亿元，当中约30%用于拓宽物流网络，升级基础设施及强化集团在东南亚和其他现有市场的分拣及仓储能力及容量，约30%用于开拓新市场及扩大集团的服务范围，约30%用于研发及技术创新，余下10%用作一般企业目的及运营资金需求。

来源｜华赢控股

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