美股IPO｜中资网购平台SHEIN拟赴美上市，目标估值7020亿

中资网购平台SHEIN据报计划赴美上市，IPO的准备已进入最终直路。据悉，SHEIN希望在上市时获得800亿至900亿美元(6256.36亿至7038.4亿港元)的估值，该水平远超SHEIN在非公开交易中获得的估值。

消息指，在非公开交易中，SHEIN的估值已低于5月份融资时获得的660亿美元(5161.5亿港元)估值水平。近期在二级市场换手的股份对SHEIN的估值约为500亿至600亿美元(约3910.22亿至4692.27亿港元)。该公司在5月融资行动时取得的估值仅约660亿美元。 

虽然非公开交易的估值并不一定能体现公司的实际估值，但下降或反映投资者对SHEIN面临的挑战产生忧虑，包括竞争加剧、被指控侵犯版权及可能强迫劳动等。

Shein这家内地线上时装零售商正与至少3家投资银行商讨赴美上市，据传为高盛、摩根士丹利及摩根大通为协助Shein上市的投行，并已就首次公开发行（IPO）与美国纽约交易所及纳斯达克进行磋商。基于Shein正受到美国政府审慎其员工政策的影响，上市的时间表仍未确定。

SHEIN估值逾600亿美元

SHEIN在2022年，是全球第三大最有价值的初创公司，当时该公司在某轮融资中的估值约为1000亿美元。此后，随着投资者在经济前景面临不确定性和利率上升的情况下对风险资产价值变得更加谨慎，该公司的估值与其他初创公司，以及大型科技公司估值共同下滑。据媒体报道，7月份，海外热门短视频平台TikTok的母公司字节跳动公司在二级市场的估值跌至3000亿美元以下，比去年同期至少下降了25%。

SHEIN于今年3月完成总值20亿美元的私人融资，投资者包括老虎环球、General Atlantic、红杉资本等，令SHEIN估值逾600亿美元。

过去3年，SHEIN一直寻求于美国上市，但受到中概股审计问题及市场动荡影响，一直迟迟未行动。SHEIN创办人许仰天于一年多前，将公司总部由中国南京，迁移至新加坡，以助SHEIN避开内地对企业赴海外上市的限制。但该公司受到一连串指控，包括供应链强迫劳动、违反劳工法、违害环境和剽窃独立设计师设计，为赴美上市之路增添波澜。

SHEIN正采取行动解决这些问题，并向美国主管机关与国会证明该公司值得信赖，能够在美国上市。美国近几年对大陆企业的审查渐趋严格，SHEIN面对美国议员的压力，包括面临众院美国与中国共产党战略竞争特设委员会调查，在美中地缘政治对立中进退维谷。匿名的资深IPO零售顾问表示，如果SHEIN能够克服这些障碍，又能维持让公司迈向成功的策略，便能够跃为华尔街赢家。

在供应链方面，Shein为美国生产的大部分服装仍来自中国南方地区的供应商，尽管该公司已宣布了从其他国家进行采购的计划。目前着手供应链在地化，正在巴西和土耳其建立制造中心，同时评估在印度和墨西哥设立据点的可能性。数据安全部分，SHEIN表示美国消费者的数据储存在美国。

Shein面临的挑战有哪些?

Shein是“超快时尚”风格的先驱者之一，该平台销售的商品包括衬衫和泳衣等新颖时尚商品，每件售价低至2美元。在新冠疫情期间，该公司直接面向消费者(DTC)的电子商务销售额在美国迅速起飞，该公司迅速成为美国下载量最大的购物应用程序之一，其主要的目标客户是青少年和年轻女性群体。

Shein线上跨境零售商面临着来自中国电子商务巨头拼多多旗下Temu的激烈竞争压力。相比于寻求以高达900亿美元估值在美股上市的Shein，Temu母公司拼多多目前在美股市场的总市值超过1400亿美元。

根据分析消费者信用卡和借记卡交易的Bloomberg Second Measure汇总的数据，今年9月，Temu在美国市场的销售额是Shein的两倍多，此前在5月首次超过Shein。这两家竞争对手此前互相起诉，Shein指控Temu侵犯了商标和版权，而Temu则表示，Shein使用欺凌性质的策略阻止服装制造商与该平台进行合作，违反了反垄断法。Shein表示，该诉讼没有法律依据，公司将积极为自己辩护。

知情人士表示，尽管竞争形势日益激烈，但这家线上跨境零售商预计今年的净利润将达到约25亿美元。据媒体报道，曾经有一份投资者报告显示，该公司2019年的净利润约为10亿元人民币(大约1.37亿美元)。

据了解，Shein一直试图以公司自己的名义使旗下的产品组合更加多样化，而不仅仅包括服装和配饰。今年8月，该公司收购了Sparc Group约三分之一的股份，Sparc Group通过一家合资企业拥有竞争对手零售商之一Forever 21。据媒体报道，作为交易的一部分，Forever 21的产品将提供给Shein的线上客户。10月份，Shein从 Frasers Group Plc手中收购了英国线上品牌Missguided，进一步扩大了其第三方产品规模。

来源｜华赢控股

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