国鸿氢能 (新上市编号︰09663.HK) 今日(27日)起至11月30日招股。内地第二大生产氢燃料电池及系统解决方案提供商国鸿氢能计划发行7952万股H股,一成于香港作公开发售,招股价介乎19.35至21.35港元,集资最多1.7亿港元,每手500股,一手入场费10782.7港元,预计将于12月5日挂牌买卖。上市独家保荐人华泰国际。
商业概览
国鸿于2015年成立,2017年建成氢燃料生产基地。国鸿氢能为内地一家专注于研究、开发、生产及销售氢燃料电池电堆及氢燃料电池系统的氢燃料电池公司。该公司招股书引述化弗若斯特沙利文的资料,该集团按氢燃料电池电堆出货量计,自2017年至2022年连续六年排名第一,按氢燃料电池系统销售价值计于去年排名第一。是为中国氢燃料电池行业市场的领先企业,(i)按氢燃料电池电堆出货量计,自2017年至2022年连续六年均排名第一,(ii)按氢燃料电池系统销售价值计,其于2022年排名第一及(iii)按氢燃料电池系统销售量计,公司于2022年排名第二。
通过多年的商业化历程,公司的氢燃料电池电堆及系统已实现多元化场景的研发和应用,主要包括运输应用(如公交车及重卡)及极少数情况为固定式应用(如分布式发电及备用电源发电)。
国鸿氢能截至期末研发团队共187人,生产线位于浙江嘉兴、广州、重庆、上海、内蒙及河南等地。截至5月16日,氢燃料电堆出货量逾550兆瓦。
集团料今年年录得大额亏损净额及经营现金流出,归因持续增加研发活动的投资,为聘用及挽留人才以及扩大生产规模而产生僱员相关费用。集团毛利率从27.9%减少至21.2%,主要由于第三方采购利润率较低,该类部件与集团氢燃料电池系统一同销售,以提供更全面及随时可用的氢燃料电池解决方案;及存货及许可减值亏损增加。
财务状况
财务状况方面,去年收入7.5亿元人民币,按年增加63.7%,公司拥有人应占亏损2.7亿元人民币,收窄61.1%。归因持续增加研发活动的投资,为聘用及挽留人才以及扩大生产规模而产生僱员相关费用。于2020年、2021年、2022年12月31日止年度及截至2022年及2023年5月31日止五个月,国鸿氢能实现的收入分别为人民币2.27亿元、人民币4.57亿元、人民币7.48亿元、人民币5770万元及人民币1.43亿元。
行业概况
自2021年起,随着氢燃料电池汽车示范城市群的建立,中国氢燃料电池行业迎来了一个快速的增长期。预期该产业对氢燃料电池的需求将不断增长,这将推动氢燃料电池电堆的出货量增长。预期中国氢燃料电池电堆的出货量将由2023年的1,966.3兆瓦增至2027年的30,342.1兆瓦,复合年增长率约为98.2%。于2030年前,中国氢燃料电池电堆的出货量将激增至100,229.8兆瓦,自2028年至2030年的复合年增长率约为46.5%。
按出货价值计,预期中国氢燃料电池电堆的市场规模将由2023年的人民币3,401.6百万元增至2027年的人民币248.81亿元及2030年的人民币661.52亿元。
在不久的将来,受氢燃料电池汽车行业及其他新兴应用场景的快速发展所推动,中国氢燃料电池系统按销售量计的市场规模预期于2027年将达致25,027.0兆瓦及于2030年将达致83,367.2兆瓦,自2023年至2027年的复合年增长率预期为99.2%,及自2028年至2030年的复合年增长率预期为46.3%。
募资用途
假设每股发售价20.35港元(即招股价中位数),国鸿氢能集资净额约15.09亿港元,当中约40%拟用于扩大氢燃料电池电堆及氢燃料电池系统的产能;约20%拟用于氢燃料电池电堆、氢燃料电池系统及制氢设备的研发,以扩大产品组合及增加氢能的市场渗透率;约10%拟用上游行业公司的投资、潜在收购或建立合作关系,以巩固及加强集团的供应链;约10%拟用于与下游参与者联合开发集团产品组合的下游运输和固定式应用,以及与地方政府及来自集团行业上下游参与者的公司成立合营企业;约10%拟用于团队建设、人才招募及培训、提高对关键人员的薪酬和激励以及升级信息技术基础设施;余下约10%将用作营运资金及其他一般公司用途。
来源|华赢控股
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