新股申购 | 天津建发(02515.HK)于12月29日起招股，预期于2024年1月16日上市

天津建发(02515.HK)于12月29日起招股，拟发行5395万股，其中公开发售539.6万股，国际发售4855.4万股。每股的招股价2.5-2.9港元，每手2000股，一手入场费5858.50港元，预计1月16日挂牌上市。光大证券国际为独家保荐人。

公司简介

公司为天津市的一家建设集团，提供全面的工程施工服务。根据弗若斯特沙利文报告，2022年天津市有2,547家建筑企业，按2022年天津市工程施工收入计，集团于整个工程施工市场所占的市场份额为0.1%。按2022年市政公用工程产生的收入计，其在天津市市政公用工程民营公司中排名第四，约占市场份额0.2%。于往绩记录期间，公司主要从事工程施工业务，并致力于向客户提供优质工程施工服务。

根据弗若斯特沙利文报告，于2022年天津市的2547家建筑企业中，仅有三家建筑公司同时具备石油化工工程及公路工程施工资质，其中公司是唯一一家民营建筑公司。与具备较少资质的建筑公司相比，除了石油化工工程及公路工程施工的资质外，公司亦拥有市政公用工程及建筑工程资质，使其能够参与更广泛的项目。截至最后可行日期，公司已拥有二十四项有关公司工程施工业务的资质，其中包括两项一级施工资质：石油化工工程施工总承包壹级资质;及地基基础工程专业承包一级资质。下图说明天津建发业务的主要营运流程：

财务状况

截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度以及截至2023年6月30日止六个月，公司总收入分别为0.924亿元、2.749亿元、2.88亿元及1.058亿元人民币。2020~2022年复合增长率为76.52%，2022年6月30日~2023年6月30日年增长率为85.38%。

同期公司纯利分别为735.4万元、0.414亿元、0.35亿元、231.8万元、0.186亿元人民币。2020~2022年复合增长率为118.44%，2022年6月30日~2023年6月30日年增长率为703.32%。

行业概览

根据中国国家统计局发布的《国民经济行业分类》，中国的工程施工行业包括(i)房屋建筑业；(ii)土木工程建筑业；(iii)建筑安装业；及(iv)建筑装饰、装修和其他建筑业。

2018年至2022年，中国工程施工行业的总收入由人民币21.2万亿元增加至人民币28.4万亿元，复合年增长率为7.6%。2020年，工程施工行业增长放缓。然而，由于中国政府对COVID-19的有效控制，工程施工行业的总收入于2021年有所回升。未来，与工程施工行业总产值的增长及发展类似，工程施工行业总收入预计将持续增长，并预期达到人民币37.9万亿元，2022年至2027年的复合年增长率为5.9%。

天津工程施工行业总收入由2018年的人民币4,080亿元增至2022年的人民币5,560亿元，2022年起复合年增长率为8.0%。未来，天津市有望继续稳步推进工程施工行业发展，尤其是预制装配工程施工及绿色建筑等领域。天津市政府提供多方面支持，包括财税支持、交通保障等。因此，预计2027年天津工程施工行业总收入将达人民币7,382亿元，自2022年起复合年增长率为5.8%。

募资用途

公司所得款项净额约1.075亿港元（假设超额配股权未获行使，以发行价中位数计算）。根据招股书，公司拟将股份发售所得款项净额用于以下用途：

(1) 约55%用于为潜在项目的前期成本提供资金；

(2) 约15%用于在天津以外的地区设立当地分支机构，并将业务网络拓展至更多中国城市；

(3) 约10%用于提升研发能力；

(4) 约10%用于收购或投资其他专注于石化工程、新能源工程或新城市基础设施建设的建筑公司；

(5) 约10.0%用于营运资金及一般企业用途。

来源｜华赢控股

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