趣致集团（00917.HK）新股简介 投资评级「中性」

趣致集团是一家专注于快速消费品（「快消品」）户外营销的中国营销服务提供商。在业务经营过程中，利用遍布中国的广泛且具互动营销功能的自动贩卖机网络，结合技术支持的在线平台。趣致的自动贩卖机遍布中国22个城市，有达7543台自动贩卖机，当中大部分位于商业物业为快消品的主要消费者群体。

集团的收入类型分三类(1)营销服务;(2)商品销售;(3)其他服务，如IT系统开发及软件开发等等。当中，收入占比最多的是营销服务，占整体收入的8成，为客户经过利用多渠道媒体推广及快消品推广，快消品推广又包括快消品派发及快消品上架。商品销售(即自动贩卖机收入)则只占整占收入的14%。

用户数字变化方面，虽然注册用户数持续每年上升，用户接触面有扩大;但其平均月活跃用户则未有明显上升，一直稳定在190万名用户;而付费用户更有减少趋势。自动贩卖机使用方面，购买订单数目则维持1674万单，每单购买订单平均价格由22年的6.9元人民币，上升至9.8元人民币。整体上，虽然接触面有扩大，但活跃人数则未见有显著提升。同时公司仍面对用户流失率持续上升及每用户获取成本上升的问题，后续的增长潜力有保留。

财务方面，收入受营销服务增长带动按年升81.8%至10亿元人民币，经调整净利润上升1.56倍至2亿元人民币。

趣致集团有一位基石投资者，金利富通将会认购全球发售约15.87%的股份(按发售价下限计)。

趣致将会以每股25–29.7招股价上市，对应23年经调整市盈率计大约29.7–35.3倍上市，估值不算便宜。虽然目前市况有改善，但估值进一步上升空间或有限，中性。

招股详情

行业：快速消费品营销

上市类别：主板

主要股东：殷珏辉(27.5%)

发售股份数目(百万股)：19.7

招股价(港元)：25–29.7

发售所得款项(亿港元)：4.9-5.8

配售发售股份数目(百万股)：17.7

公开发售股份数目(百万股)：2.0

FY23经调整净利润(百万人民币)：200.7

FY23经调整市盈率(倍)：29.7–35.3

总市值(亿港元)：65.6–78.0

发行股份总数(新股+现有股份)(亿股)：2.6

备考调整后每股资产(港元)：5.34–5.68

交易单位(股)：200

保荐人：海通国际

时间表

开始登记日期：2024年5月17日

截止登记日期：2024年5月22日

公布申请结果：2024年5月24日

退回支票日期：2024年5月24日

股份买卖日期：2024年5月27日

凯基证券分析员：叶晋宜