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金利丰黄德几:港灯(02638.HK)派息稳定 可考虑作中长线部署

来源:真灼传媒 时间:2022-06-14 09:38:09

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港股昨日受外围股市拖累,恒指低开后维持跌势,一度低见20,993点,收市跌738点至21,067点,险守二万一点关。美国联储局议息会议在即,港股短线有机会借势回调,投资策略暂时不宜过份进取。港灯SS(02638.HK)为上市合订证券Stapled Securities,是本港间电力公司之一,供应电力予香港岛及南丫岛,收入全部来自本港电费。该集团的业务和派息稳定,可考虑作中长线部署。

港灯去年度的收入113.4亿元,按年上升9.2%,投资未计利息、税项、折旧及摊销前溢利(EBITDA)增加11.4%至79.54亿元,纯利上升7.4%至29.33亿元。期内,商业客户用电量上升,带动售电量按年增加2.2%至103.6亿度;港灯将净电费冻结在每度电126.4仙。由于燃料成本上升,2022年净电费每度电增加8.9港仙。年内,供电可靠度超过99.9999%。去年度,资本开支为60.01亿元,按年增加9.4%,而利息开支按平均年利率2.5%,较2020年的2.9%略有下降。

该集团计划增加天然气发电,令燃气发电比例由目前约5成提升至2023年约70%。继L11发电机组投入商业运作,L12主电站和烟囱的建造工程继续进行,主要厂房设备的交付工作已经开始,按照施工与测试时间表,机组将在2023年投产。另外,该集团计划在南丫岛西南水域兴建离岸风力发电场,纳入下一个五年发展计划(2024至2028年),并提交政府审批,若推展顺利,有望在2024年招标兴建,2027年落成投入商业营运。

现价计,预测股息率约4.2厘,具有一定防守性。走势上,5月31日呈“大阴烛”曾跌至7.51元,近日重上10天和250天线,MACD熊差距收窄,STC%K线续走高于%D线,短线走势料改善,可考虑7.62元以下分阶段吸纳,中线上望8.4元,不跌穿7.45元续持有。

金利丰证券研究部执行董事 黄德几



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