过去72小时环球金融市场出现剧烈变化，虽然未至于是前所未见，但也堪称是2020年第一季以来，最为动荡情况。不是吗？美国通胀数据再创40年以来的新高，美股连续三个交易日暴跌，标准普尔500指数技术性进入熊市，不论新经济还是旧经济股份同样无一幸免。
芝加哥CBOE Volatility Index急升至33水平；虚拟货币出现大崩盘，比特币跌至18个月以来最低水平，虚拟货币市场总市值跌破1万亿美元，其中Celsius平台冻结提款加剧市场担忧，虽然由稳定币Lana爆煲起计，虚拟货币出现暴跌也是司空见惯。数月前笔者本栏撰文，曾引用巴郡（Berkshire Hathaway）副主席芒格的言论，曾狠批虚拟货币将出现崩盘风险。
美国联储局加息预期竟然在两日内出现翻天覆地变化，由6月和7月分别各加息50点子，到「点止半厘咁简单」，一面倒预期联储局将会加息75点子。上周本栏撰文再次讲述联储局加息预期时，当时CME Fed Watch Tool数据还显示6月议息会议加息50点子，机会率高达97.2%。
一星期后，距离6月份议息结果出台只有一天，期货市场显示6月份大幅加息75点子机会率，竟然高达94.8%，7月份再大幅加息75点子机会率，同样达87.1%，年底联邦基金目标利率升至3.5%至3.75%机会率亦是呼声最高。
上周本栏提及，言论向来鹰派的圣路易斯联储银行行长James Bullard，曾公开表示联邦基金目标利率，年底升至3.5%才是合理。
美股暴跌涉失控通胀
解铃还需系铃人，美国要以立竿见影方式降低通胀，调低关税绝对是解燃眉之急的方法，这话题上周已详细叙述，暂且表过不提。
近日笔者接受访问和《Finance事Up》YouTube Channel直播时多次强调，大家一定要清楚分辨美国股市近日显著暴跌的主因，是跟完全失控的通货膨胀有关。但内地最新经济数据显示，由上周出入口数据到通胀有关的CPI和PPI，同样反映内地经济面对5月份疫情拖累下，出口数字表现仍较预期为佳，再加上通货膨胀压力相对有限，人民银行货币政策操作弹性仍较高。与此同时，人民币汇率虽然在美元强势下有所偏软，但稳定性远较亚太区其他货币为高，内地A股和港股短线抗跌能力，甚至乎反弹能力，明显也比欧美股市为佳。
此外，若投资组合选中一些抗跌能力比较好，甚至乎股价表现有喜出望外的股份，好像过去数月多次推介的比亚迪(01211.HK)，当然可对抗整体股市下跌风险，有关比亚迪个股分析，留待下周继续。
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
