美国联储局在6月会议上调75个基点。然而，主席鲍威尔表示，下次会议最有可能是加息0.5厘或0.75厘，但预计加息0.75厘不会成为常态。此外，根据联储局最新公布的经济预测，今年底联邦基金利率预测将大幅上调至3.4厘。今年通胀预测上调至5.2%；相反，经济增长预测明显下调至1.7%。反映控制通胀是联储局目前的首要任务，可以容忍经济短期放缓。
另一方面，美国5月零售销售按月减少0.3%，低于市场预期的0.2%增长。经修正后的4月零售销售增长也下调至0.7%。美国70%的GDP主要靠消费拉动，零售销售数据放慢，将明显拖累美国经济增长。加上高通胀，美国滞胀风险增加。
欧洲弱国债短期仍将受压
意大利10年期国债息率曾经上升至4%。因此，欧洲央行召开临时会议，提出将对到期的疫情紧急资产购买计划债务再融资，帮助负债较多的成员国。此外，亦会设计一种新的政策工具，应对区内不同经济体的金融分化风险。然而，在高通胀压力下，欧洲央行再推出新的买债计划，并非易事。欧洲弱国债短期仍将受压。
油企利润丰厚，相关债券具有吸引力
欧美经济前景不明朗，全球衰退的风险增加。商品价格近期反覆回落。其中，铜、铝等金属大宗商品价格明显调整。然而，中长期而言，高通胀有利于商品，建议投资者待调整收集。另一方面，由于禁运和供应限制，油价年初至今表现相对强势。虽然累计升幅甚多，短期会比较波动。但油价于现水平，石油企业利润丰厚，拥有很高的偿贷能力。加上债息率上升，中短年期石油企业债券具有一定吸引力。
凯基亚洲研究部
