由于宏观环境疲弱，哔哩哔哩首季广告业务增长放慢。
哔哩哔哩(09626.HK)已公布3月底止首季业绩，营业额按年升近30%至50.54亿元人民币。亏损扩大至22.82亿元人民币，上年同期蚀9.04亿元人民币；每股亏损5.8元人民币。首季经调整净亏损为16.55亿元人民币，去年同期亏损8.91亿元人民币；经调整每股净亏损4.2元人民币。
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由于宏观环境疲弱，哔哩哔哩首季广告业务增长放慢，上海及北京的疫情封锁措施亦明显影响广告客户情绪，料业务第二季会面对更多挑战。不过集团的手游及增值服务势头仍然稳健，主要是受到良好的用户增长及用户参与度上升推动，而月活跃用户增长增长亦稳固，按年升超过30%。
毛利率有望改善
B站短期毛利率走势仍是公司投资重点，公司将成本控制视为其战略目标之一，计划逐步控制亏损，虽然在封控期间，第二季仍然是一个艰难的季度，但公司转向低利润业务以及支持用户和业务增长的投资，短期内可能会为毛利率带来不确定性，在市场波动下其毛利率压力或为短期拖累因素。长期而言，哔哩哔哩的平台价值仍值得看好，因首季流量按年增长逾50%，相信哔哩哔哩收入增长将从6月开始重新加速。
在内地重新开放审批新游戏版号下，哔哩哔哩旗下广告务及网游业复苏可期，加上保守投资及成本节约可在下半年见成果，有助毛利率及经营溢利率较上半年改善。直播和会员制是哔哩哔哩最具弹性的业务，估计其收入将在今年第二至第四季按年增长 30%，因为其继续从同行获得市场份额。考虑股价已回调及长期用户潜力，可逢回调收集。待股价回调至10日线(205港元)之下分段买入，跌穿180港元止蚀，上望目标230至250港元。
古天后 笔者为证监会持牌人
未持有上述股份财务权益
