凯基亚洲发布2022年下半年宏观经济及市场展望，该行对于恒指下半年目标价23,000点，乐观情况可达25,000点。该行建议留意三大投资主题，包括新能源块板受惠国策、财策有利内需及基建及通胀支持防守股跑出。
凯基证券亚洲投资策略部主管温杰出席记者会上表示，今年整体市场都会较为波动，主要是由于市场充斥许多不明朗因素，包括美国很可能在第三季加息两次、俄乌事件，以及经济放缓等。
9月及10月将是关键日期
温杰表示，9月及10月将会是市场关键日期，9月份美国加息渐趋明朗化，他对欧洲市场前景较为审慎，7月及9月加息机会大，然而欧洲经济不及美国强劲，加上地缘政治引起高油价及高通胀问题。
中央政府因此已于近月宣布多项刺激经济措施，以维护金融市场稳定及力挽经济狂澜。虽然相关政策难以立竿见影，但相信第三季经济数据能明显反弹，企业盈利预测有望获得上调，均为中线投资市场的潜在利好因素。
综合而言，纵使短期市况仍存未明朗因素，但中线前景有望改善，配合部分股市的估值已跌至合理水平，未来数月或是“播种期”。该行相信，只要做好分散投资，根据基本因素选择投资标的，并定期依据市场变动调整资产配置，下半年投资市场存有增值机会。
下半年市场表现将会由政策主导，包括中国经济政策及美国联储局的货币政策。凯基亚洲提出下半年三大策略“ABC”，包括亚洲股票( Asian Equity)、平衡组合(Balanced Portfolio)、商品(Commodity)。温杰说，三大策略的组合要视乎个别投资者所能承受风险而作最后决定。
亚洲股票基本因素稳健可看高一线
温杰表示，比较各地股市，亚洲股票基本因素稳健，可提高一线；另外除股票之外，债券作为分散风险及增加潜在利息的收入亦是吸引之选；商品方面预期下半年原油需求回升有利油价进一步走上。
推荐比亚迪等六股
凯基亚洲推荐六只港股，预期回报达一成至两成。
新能源股方面，该行推荐比亚迪(01211.HK)及龙源电力(00916.HK)；内需及基建则推介百威亚太(01876.HK)及中国中铁(00390.HK)；商品及防守股则看好领展(00823.HK)及紫金(02899.HK)。
6只股份推荐的理由如下：比亚迪5月交付量一枝独秀，共交付约十二万辆新能源车，同比增长 270%，能摆脱上海封城的影响，主要是具备完整的供应链所致。此外新能源车下乡有利中低档的新能源汽车销售，而比亚迪的“海豚系列”及“皇朝系列 - 宋”则最能受惠，“十四五”规划也十分重视新能源行业发展。
新能源发电属“十四五”规划中重点发展的块板，龙源电力是风力发电的龙头。4月份龙源的发电量按年增长 19.7%，而全国电网对风电接纳能力持续提高，今年3月份的弃风率为 3.9%，按年持平。而弃风率能够在 2021年下半年持续下跌，反映风电行业开始摆脱产能过剩问题。
内地新冠疫情逐步放缓，上海社会开始回复正常，预计会出现报复式消费。加上中央继续降低中低收入群体税收负担，也有助拯救疲弱的内需市场。百威不只聚焦于中国市场，而是整个亚太区。百威的高端化带来的每百升啤酒收入上涨 4.3%，“消费升级”能在国内已饱和的啤酒市场找到新的收入增长点。
中国财政部已要求地方政府在6月底之前加快专项债券发行，并力争在8月底前基本使用完毕，这反映中央需要财政政策以稳今年经济增长。专项债加快发行利好基建项目开工增加，带动基建股估值提升。
领展于过去六年的派息都有所增加，由2017年的每股2.28港元上升至今年的3.06港元，年增复合增长率为 6%。即使在2020年新冠疫情爆发时也可增加派息，优于同业，反映领展是最具防守性的REIT。领展的预期收益率有4.4%，虽然略低于行业平均，但考虑实际派息有望继续增加，故建议购入。
紫金矿业的矿业铜矿和金矿的储量(包括国内和海外矿山)，与中国全国总储量相比，分别达 75% 和 41%，为国内主要矿石供应商之一。紫金预期铜及金 2022 年开采增速较过去3年平均为快，预期较上年度分别增47%及26%。在金属价格高企的环境下，国内推行基建项目在需求端方面亦提供一定支持作用。
温杰补过去他曾经提及“四不买”，包括内房、物管、生科、科技，但认为目前部份房企及科技股可以留意，原因是科技股的监管压力放松，以及企业盈利前景明朗化，建议投资者可考虑买入科技股ETF以捕捉机遇，避免投资单一个股的集中风险。
