凯基证券就香港银行业最新动态发出报告，美国采取激进的加息政策遏制通胀，美元和国债收益率近期延续升势。港元跌至联系汇率制度的弱方水平，引发资金流出港元市场。香港银行同业拆息亦大幅上升，1 个月拆息及3个月拆息分别升至0.87%及1.75%。
行业方面，加息及港元外流不利于香港经济，尤其是房地产业，会增加按揭负担，影响负担能力。另一方面，加息通常会导致净息差扩大，利好香港银行股。
然而，尽管净息差稳定，香港零售银行的利润在20 22年第一季度同比下降27.2%。下降的主要原因是费用和佣金收入下降以及交易投资损失增加。坏账准备金也按年增加。
展望未来，投资者现在担心欧美过于激进的加息将导致经济衰退，这可能会降低贷款增长并进一步增加贷款拨备风险。其中，汇丰(00005.HK)在英国市场的敞口较大，受欧洲经济疲软影响较大。中银香港(02388.HK) 应该是短期内更好的选择。然而，其估值为 1.1 倍市净率，已经反映大部分有利的因素。建议投资者候调整积累。
凯基证券分析员 蔡铁康,CFA
