内地房地产市场自去年下半年以来，不少房地产商相继陷入财困，连同经济面临下行压力，政策调控房地产市场，楼房销售表现疲弱。不过，内地近期多个城市陆续出台稳楼市措施，例如部份地区下调首套房贷款最低首付比例、推出「房票」安置政策重出江湖，料有助推动房地产市场去库存。然而，房企仍面对流动性压力，因此具国企背景、强劲的资产负债表的中海外(00688.HK)，值得看高一线。
今年5月份，中国海外系列公司的合约物业销售金额263.91亿元人民币，按年下跌23%，而应的已售楼面面积约102.19万平方米，按年下跌42%。今年首五个月，中国海外系列公司累计合约物业销售金额950.33亿元人民币，相应的累计已售楼面面积442.53万平方米，分别按年下跌38.9%和42.3%。
今年5月底，录得已认购物业销售约192.37亿元人民币，预期将于往后数月内转化为合约物业销售。随着各地推出稳楼市措施，憧憬集团6月份的销售料有改善。今年首五个月，集团收购的土地累计应占楼面面积约212.67万平方米，累计应付的土地出让金约为319.83亿元人民币。
集团整体财务表现稳定，今年3月底银行结余及现金为1,147.4亿元人民币，净借贷比率为43.1%，远较大部份同业为低。走势上，昨日重上50天和100天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，惟升至保历加通道顶线料有较大阻力，可考虑23元以下吸纳，反弹阻力26.6元，不跌穿20.4元续持有。
金利丰证券研究部经理 黄智慧
