欧舒丹(00973.HK)为天然护肤产品销售商，采用多品牌策略，以L’OCCITANE en Provence为核心品牌。截至今年3月底止年度，销售净额17.81亿欧元，按年增加15.8%，纯利上升60.1%至2.42亿欧元。整体毛利率按年下跌0.8个百分点至82.2%，惟经营溢利率增加3.3个百分点至17.4%。集团自营零售店数量去年度净减少33间，至1,490间。去年度，同店销售增长8.3%。董事会建议调升派息比率由35%增至40%，末期股息每股0.06585欧元，上升78.6%。
2022财年，L’OCCITANE en Provence的销售净额，按汇报汇率计算的增长15%，至13.89亿欧元，占总额的76.8%。另一个成为推动业务增长之一的ELEMIS，按固定汇率计算的增长37.4%至2.26亿欧元，占总销售额的12.5%，按年增加2.3个百分点；主要水疗批发和游轮业务反弹、受惠于全渠道业务模式以及与数码伙伴加强合作，在线渠道持续增长。
以地区划分，2022财年中国、美国、英国为整体增长的主要贡献因素，按固定汇率计算增长率分别为16.8%、13.5%、21.4%和24.0%；其他地区合共增长16.1%。期内，内地的销售净额3.28亿欧元，按固定汇率计算对整体增长的贡献为19.4%。内地4、5月疫情严重，料对期间的销售带来负面影响，惟随着疫情已经受控，上海解封，预期销情有望逐步回复正常。
平均存货周转天数由2021财年的282日减少17日至2022财年的265日；应收贸易账款周转天数则增加2日至34日。走势上，6月21日跌至21.1元止跌回升，昨日重上100天线，MACD维持牛差距，STC%K线回升至接近%D线，可考虑23.5元以下吸纳，反弹阻力27.75元，不跌穿22元续持有。
笔者：金利丰证券研究部执行董事 黄德几
