本周市场回顾
回顾上周的市场，港股在中报季后持续调整，恒指在多重外围事件扰动和宏观因素的影响下表现震荡，市场风险偏好有所降低。恒指在周四曾一度下探至18,804点，但周五恒指在市场利好消息的提振下收复关键点位，港股延续了震荡筑底的行情。整体而言，上周港股中煤炭、电力、铝业等部分周期蓝筹表现较强，而科技互联网、新能源汽车、生物科技等板块走弱。
过去一周，恒生指数在18,804点至19,418点之间波动，上下波幅为614点，最终收报19,362.25点，全周下跌90点或0.5%。上周交投回落，日均成交下降18.7%至878亿元。国指收报6,628.14点，全周下跌44点或0.7%。恒生科技指数收报4,077.32点，全周下跌66点或1.6%。
图：恒指周四曾一度下探至18,804点，整周呈现震荡筑底的态势
数据来源：雪球
板块与个股
康希诺公告，公司研发的吸入用重组新型冠状病毒疫苗(5型腺病毒载体)，经国家卫生健康委提出建议，国家药品监督管理局组织论证同意作为加强针纳入紧急使用。吸入用重组新型冠状病毒疫苗(5型腺病毒载体)于2021年3月获得国家药品监督管理局药物临床试验批件，适应症为预防新型冠状病毒感染所致疾病(COVID-19)。公司吸入用重组新型冠状病毒疫苗(5 型腺病毒载体)获批紧急使用后，若后续国家相关部门对其采购使用，将对上市公司的业绩产生一定的积极影响。
丽珠医药公告，公司获悉，根据《中华人民共和国疫苗管理法》第二十条有关规定，公司控股附属公司珠海市丽珠单抗生物技术有限公司与中国科学院生物物理研究所合作研发的"重组新型冠状病毒融合蛋白疫苗"(V-01)经国家卫生健康委员会提出建议，中国药监局组织论证同意纳入新型冠状病毒防疫序贯加强免疫紧急使用。
港交所文件显示，伯克希尔哈撒韦公司在9月1日出售了171.6万股比亚迪H股，均价为262.72港元，套现约4.5亿港元。伯克希尔哈撒韦在比亚迪的持股比例降至18.87% (仍持股2.0714亿股)。
三叶草生物发布公告，正在进行的SCB-2019(CpG 1018╱铝佐剂)作为通用新冠加强针候选疫苗的III期临床试验的积极数据。初步数据显示，在既往接种两剂灭活疫苗的受试者中，相较于第三剂接种灭活疫苗，接种SCB-2019(CpG 1018╱铝佐剂)作为异源加强针诱导了针对新冠病毒野生毒株和奥密克戎变异株亚型BA.1和BA.2 更优的中和抗体水平。
思摩尔国际在港交所公告，于2022年9月7日，本公司之另外两间全资子公司江门摩尔科技有限公司以及东莞市麦克电子科技有限公司收到烟草专卖局颁发的烟草专卖生产企业许可证，有效期限自2022年8月29日至2023年8月31日。
蔚来汽车2022年Q2营收102.9亿元，同比增长21.8%，环比增长3.9%，市场预期96.67亿元；Q2净亏损27.45亿元，同比增加369.6%，环比增加54.7%，市场预期亏损20.29亿元。第二季度的汽车交付量为25059辆，车辆销售额为人民币95.708亿元，同比增长21.0%，环比增长3.5%。蔚来汽车预计第三季度收入为128.5亿元至136亿元，市场预期为162.3亿元。预计第三季度的汽车交付量为3.1万至3.3万辆。
9月8日发布的《国家医疗保障局关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》明确，将三级公立医院种植牙医疗服务部分的价格调控目标确定为4500元。对于符合特定条件的地区或医疗机构，《通知》也明确了允许适当放宽的条件。《通知》提出三级公立医院单颗常规种植的医疗服务价格全流程调控目标4500元，是指门诊诊查、生化检验和影像检查、种植体植入、牙冠置入等医疗服务价格的总和，不含种植体和牙冠。调控目标考虑地区差异性，不是一刀切的单一标准。例如考虑到经济发展水平靠前的地区和城市确实存在资源、人力等各方面成本较高的因素，根据征求意见的反馈情况，《通知》对这部分地区明确可上浮不超过20%，具体由省级医疗保障部门以城市为单位确定并公布。
9月8日，腾讯控股主要股东Prosus宣布出售111.5万股腾讯股份，持股比例降至27.99%。Prosus在公告中表示，作为回购计划继续实施的一部分，公司已采取措施，将其持有的额外1.92亿股腾讯股票以凭证形式存入香港中央结算及交收系统。Prosus在公告中表示，作为回购计划继续实施的一部分，公司已采取行政措施，将其持有的额外1.92亿股腾讯股票以凭证形式存入香港中央结算及交收系统，这部分股票的最新市值接近580亿港元。
资金流向
图：上周港股通南向资金流入合计112亿（人民币计）。
数据来源：AAstocks
拔萃視點
回顾上周的市场，港股在中报季后持续调整，恒指在多重外围事件扰动和宏观因素的影响下表现震荡，市场风险偏好有所降低。恒指在周四曾一度下探至18,804点，但周五恒指在市场利好消息的提振下收复关键点位，港股延续了震荡筑底的行情。近期港股整体表现偏弱，主要受到外围事件性扰动加剧的影响，其中美联储主席鲍威尔在近期的活动中重申鹰派立场，市场普遍预期在本月下旬召开的议息会议上，美联储将继续加息75个基点。在高通胀的背景下，欧洲央行上周亦决定将欧元区三大关键利率上调75个基点。此外，近期欧洲的天然气供应危机加剧，这也给市场带来了额外的波动。整体而言，上周港股中煤炭、电力、铝业等部分周期蓝筹表现较强，而科技互联网、新能源汽车、生物科技等板块走弱。恒指在调整后最终收报19,362.25点，全周下跌0.5%。科技板块则处于震荡盘整的阶段，恒生科技指数周跌1.6%，收报4,077.32点。
海外市场方面，近期美国及欧洲在高通胀持续的背景下均开启快速加息进程，市场对经济衰退的预期加强，市场风险偏好有所降低。欧洲央行上周召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率上调75个基点，符合市场预期，这也是欧洲央行自1999年以来最大的单次加息幅度。美联储主席鲍威尔在近期的活动中重申鹰派立场，称即使经济增长可能受到影响，对抗通胀仍是美联储的首要目标，美联储将采取强有力的行动来抗击通胀。本周美国公布的多个宏观经济数据受到市场关注，其中包括美国最新公布的外贸数据，美国7月出口额同比增长0.2%至2,593亿美元，创下历史新高；美国7月贸易逆差连续4个月收窄并降至707亿美元，为2021年10月以来的最小逆差金额。另外，日前公布的美国8月份ISM服务业采购经理指数PMI为56.9，优于市场预期55.1；以及美国当周初申请失业金人数降至22.2万，连续第四周下降至5月以来的最低水平，优于市场预期24万。目前公布的数据显示美国经济及劳动力市场仍有韧性，这也为美联储继续大幅加息提供论据，市场普遍预期在本月下旬召开的议息会议上，美联储将继续加息75个基点。在此背景下，香港息率在联系汇率制度下也随之上调，近期多家银行全面提高存款利率，香港银行同业拆息（HIBOR）延续上升，其中一个月拆息利率（1-month HIBOR）已突破2厘，创下两年半以来的新高，这对港股资金面和市场情绪造成一定影响。但若加息周期在年底接近尾声，届时整体货币环境和港股资金面或将迎来改善，并有望为港股带来良好的支撑。
看回国内，国家统计局最新公布的数据显示，今年8月中国居民消费价格指数（CPI）同比上升2.5%，低于预期2.8%，主要由汽油、柴油等价格回落所带动；此外8月全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上升2.3%，低于预期3.1%，整体价格维持平稳，企业成本压力有所缓和。但8月贸易数据不及预期，其中8月出口同比增长7.1%，低于预期的增长13.5%；贸易顺差794亿美元亦低于预期的964亿美元。在海外高通胀和货币紧缩的背景下，全球经济面临着衰退风险，海外居民消费意愿及能力受到一定影响，今年第四季度我国外贸或仍将面临着外需放缓的压力。此外，央行决定将下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至6%，预计将释放近200亿美元的外汇流动性，有助于稳定汇率市场，并释放了较强的政策信号。
上周煤炭及电力等周期板块表现强势，其中主要原因包括欧洲能源危机的加剧，俄罗斯天然气工业股份宣布，因设备故障停止“北溪-1”天然气管道输气直至故障排除，且并未提及恢复供应的时间，导致当地天然气价格攀升。为应对天然气短期危机，欧洲多国宣布重启燃煤发电厂以维持能源供应。欧洲能源危机持续升温且未见缓和迹象，进一步增加了解决通胀问题的难度，当地经济陷入衰退的风险加剧。在全球能源紧张的背景下，煤炭的长期需求有望保持强劲，行业估值长期依然具备提升空间。
近期包括新能源汽车及互联网等成长板块表现震荡，主要受到股东减持等事件性因素的冲击，其中包括巴菲特减持比亚迪，以及腾讯大股东的近期减持等事件。目前国内新能源汽车行业依然保持较高的景气度，根据中汽协的最新数据显示，今年8月新能源汽车产销分别完成69.1万辆和66.6万辆，同比分别增长1.2倍和1倍。科技板块方面，哔哩哔哩公布了2022年第二季度的业绩，其中营收及用户数量等指标实现增长，但公司净亏损同比大幅扩大至20亿元，公司的内容成本支出有所增加，后续公司将聚焦于降本增效以降低亏损，哔哩哔哩（9626 HK）全周股价跌幅超过20%。在市场对货币紧缩预期提升的背景下，成长板块的估值基础受到一定挑战，短期股价可能依然面临着持续的压力，近期投资者需留意成长板块的额外波动风险。
近期港股生物医药板块有所回暖，其中许多优质的个股在中期业绩后实现了强势反弹，主要原因包括行业受到政策支持等多方面因素的提振。近日国家医保局表态称，由于创新医疗器械临床使用尚未成熟、使用量暂时难以预估，因此暂时难以实施带量采购。未来在集中带量采购之外，留出一定市场为创新产品开拓市场提供空间，这对于创新医疗器械企业而言是较大的利好。此外，国家医保局发布通知称，将三级公立医院种植牙医疗服务部分的价格调控目标确定为4500元，高于市场预期，有望带动市场情绪反弹。从估值角度看，目前生物医药板块估值已处于历史低位，许多优质的公司目前市值甚至低于其现金价值。整体而言，生物科技行业依然在迅速发展，更多新型疗法有望解决目前尚未满足的临床需求，优质企业的临床产品管线未来拥有良好的增长潜力。
展望后市，港股短期虽然面临着一系列外围事件性因素的冲击，但国内稳增长政策的持续落地显示了较宽松的政策立场，在一定程度上帮助市场对冲了部分风险。港股短期步入震荡筑底的阶段，在港股资金面有所改善或外围形势明朗之前，投资者可坚持稳守反击的策略，逢低布局优质的成长企业，以及盈利能力及现金流稳健提升的企业。板块方面，投资者可重点关注新能源、数字基建等“稳增长”主线的相关板块，煤炭等盈利质量提升的周期板块，以及生物科技板块的优质个股。
本周重要经济数据或事件
2022年8月美国ISM非制造业PMI
周二，2022年8月美国ISM非制造业PMI公布，今值56.9，市场预期55.1，前值56.7
美国当周EIA原油库存变动
周四，美国当周EIA原油库存变动公布，今值884.4万桶，市场预期-25万桶，前值-332.6万桶
美国周初请失业金人数
周四，美国周初请失业金人数公布，今值22.2万，市场预期24.0万，前值22.8万。
下周关注
经济数据方面，下周重点关注美国CPI及PPI数据，可能会为本月下旬举行的议息会议提供参考。此外，还可关注美国至9月10日当周初请失业金人数以及美国8月零售销售月率。国内方面，可重点关注周五公布的中国8月社会消费品零售总额年率。
财报方面，下周财报季已接近尾声，其中美股市场方面可关注甲骨文于周一美股盘后发布的财报。
新股方面，下周港股将有2只新股挂牌上市，其中包括叮当健康（9886 HK）以及一家新注册成立的特殊目的收购公司INTERRA ACQ（7801 HK）。美股方面预计下周有9只新股挂牌上市，其中包括非侵入性神经输入技术开发商Wearable Devices（WLDS），临床阶段生物制药公司Jupiter Neurosciences（JUNS），血糖检测仪开发商Know Labs（KNW）等。
