内地疫情稳定，社会活动回复正常，中央继续推动内需稳经济，预计贴近民生所需的消费品有望率先受惠。农夫山泉(09633.HK)主要收入来自包装饮用水产品，其他产品包括茶饮料、功能饮料产品和果汁饮料，在行业具领先优势。2021年度，集团实现收益296.96亿元（人民币，下同），按年增加29.8%，纯利上升35.7%至71.62亿元。去年度，整体毛利率为59.5%，较2020年的59%增加0.5个百分点。不过，由于国际油价上升，PET等原材料的采购价格显著上涨，包装物、能源价格亦同样有上涨趋势，为集团带来成本压力。
去年度，各产品类别的收入均录得双位数字的增幅，其中，包装饮用水的收益按年增加22.1%至170.58亿元，占总收入的57.4%。集团推出“泡茶水”和“长白雪”新品，进一步丰富饮用水产品线。至于茶饮料产品，去年度收入录得显著增幅，按年上升48.3%至45.79亿元，占总收入的15.4%。功能饮料产品的收入增加3.3%至36.95亿元，收入占比为12.4%。
集团营运资金状况持续稳健，去年的经营活动现金流增加35.2%至114亿元；去年底，手持现金147.84亿元，计息借贷25亿元，另有租赁负债9,003万元。资本负债比率由2020年底的15.9%，进一步回落至12.5%。存货周转天数由2020年的69.5天减少14.7天，至2021年的54.8天。贸易应收款项及应收票据周转天数由2020年的5.3天，减少至2021年的5.1天。
走势上，自6月中形成上升轨，昨日重上10天线，MACD熊差距收窄，STC%K线升穿%D线，可考虑43.8元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力49.4元，不跌穿41元续持有。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份
