香港股民常说「五穷六绝七翻身」，过去曾经多次灵验。不过，今年港股表现多变：五不穷、六不绝、七月未必可翻身。尽管今日(20日)港股曾反弹高见21111点，最后收市报20890，升229点，但是10天及50天线得而复失，技术走势疲态毕露。
本周一及周二两日成交量均低于1000亿元，显示港股欠上升动力。连日金管局入市买入港元沽盘，捍卫联汇制度，银行总结余已减少至1764亿元，假若跌穿1000亿元，香港将面对加息的压力，为港股增添新的利淡因素。
美股熊市跌势加速
下周美联储公开市场委员会将开会议息，市场普遍预期加息0.75厘。笔者认为美联储过去表现失职，使通胀形成一头猛兽，才开始迟来的加息。美联储今年内仍将以持续大幅加息为打击通胀的手段，对经济及企业盈利都会带来不利的影响，再加上强美元的负面影响，最终加速美股熊市的跌势，港股将会受到拖累。
历史上两次大股灾，都因为高通胀及大幅加息使经济进入衰退而触发。美国前财长、国家经济会议主席萨默斯，在美国公布6月通胀数据后警告，物价狂热增加美联储更大幅加息的可能性，或将美国经济推向「深度衰退」的深渊。
高盛策略员奥本海默表示，年初至今美股跌浪主因对经济增长预期减弱，惟尚未反映经济或出现「深度衰退」、通胀不可能快速下滑等情况，美联储等各地央行仍需承受加息压力。
此外，英国刚公布6月份消费物价指数按年升至9.4%，创40年来新高，欧美高通胀的负面影响预料今年内持续。
油价料持续高企
7月世界政经局势光怪陆离，石油输出国家组织（OPEC）秘书长离奇死亡、日本前首相被暗杀、斯里兰卡宣布国家破产、美国总统拜登任内首次出访沙特阿拉伯被冷淡对待，以及未能如愿迫使增产（历史上少见，反映美国霸权正衰落中），国际油价随即回升至100美元一桶，无助美国通胀回落，恐怕拜登民望又再下跌，不利民主党中期选举。
拜登访问沙特空手而回，凸显两国关系已经开始疏离，未来可能影响「石油美元」的霸权地位，也不利美元的强势。拜登未能破坏OPEC PLUS组织的合作，结果将会是油价持续高企，不利美国通胀回落，未来还可能影响美元汇价，进入恶性循环。
元库资产管理部董事总经理 史理生
