继7月8至15日恒指见六枝阴烛后，上周在7月19至22日也出现四枝阴烛，于十一个交易日见十枝阴烛，显然港股表现疲弱。以7月7和22日分别收报21,643和20,609点比较，十一个交易日累跌逾千点。
从平均每日跌不足百点而言，不见得跌幅大，但无可否认现时港股缺乏方向，留意于7月12至22日历时九个交易日，恒指收市位介乎20,297至20,890点，相距不足600点，反映波幅偏少，配合上周五个交易日大市成交金额均低于1,200亿港元，其中三日 (7月19、20和21日) 更是不足900亿元，为5月5日以来未尝出现情况。
恒指主要波幅区约七百点
港股缺乏方向正是源于大市成交额现处超过两个半月低水平，不论上破阻力位50天移动平均线 (现为21,066点)，或是压破3月16日的上升裂口底部 (为20,120点) 的支持位，均见乏力。
除非本周三 (7月27日) 或之前有利好中港股市消息出现，否则市场因观望7月28日美国联储局议息结果及同日公布第二季GDP数据，那么港股的低成交额本周持续，配合现已确认受制于50天线，维持7月21日发布的市评文章看法不变，于7月28日美国联储局议息前，恒指主要波幅区间介乎20,500至21,200点。
港元挂钩美元已近卅九年
另看近日市场热谈的一个财经焦点，就是金管局的银行体系结余变化，上周五为1,652.59亿港元，而于2020年7月22日为1,802.60亿元，现水平较两年前为低。
探讨银行体系结余怎运作
事实上，在联系汇率的机制下，香港兑美元汇率容许轻微浮动，就是介乎7.75至7.85。当触及7.75，为强方兑换保证，金管局承诺可按7.75港元兑1美元的固定汇率，银行购入美元，变相存入港元至在金管局开设的户口，就是银行体系结余增加。
反之，当触及7.85，为弱方兑换保证，金管局承诺可按1美元兑7.85港元的固定汇率，银行购入港元，意味着在金管局开设的户口之中的港元被提走，令银行体系结余减少，正是现在的情况。诚然美国继续加息，银行体系结余必然见续减，不过值得考量减速有多快。
聂振邦 (聂Sir)
