腾讯自 2021 年开始一直受内地监管收紧及宏观经济转弱所拖累，2022 年中期收入按年下跌 1%至 2,695.05 亿元人民币，非国际财务报告准则公司权益持有人应占盈利按年下跌 20%至536.84 亿元人民币，股价持续偏软。
腾讯正从最坏情况走出来，九月份首次有游戏作品获批版号，手游业务渐见曙光。与此同时，腾讯持续加码海外业务投资，包括收购西班牙 Tequila Works 和加拿大游戏工作室Inflexion Games，游戏出海加快有望成为带动其增长动力。
腾讯核心业务仍保持较强竞争优势，各细分业务(包括游戏、在线广告、支付业务) 正逐渐恢复，加上成本持续优化，以及在视频号变现的带动下，明年的盈利可加快增长。
目前公司股价已进入价值投资区间，现股价相当于2023 财年市盈率 15.8 倍，可考虑分注吸纳。
凯基证券分析员: 谭美琪
