内地疫情受控，加上夏季为啤酒传统旺季，憧憬带动啤酒需求。同时，面对原料价格上涨，啤酒利润空间受压，有内地媒体报导，啤酒生产商纷纷宣布提价，以缓和成钵本上涨的影响。华润啤酒（0291）旗下主要品牌「雪花Snow」，在内地啤酒市场具领先优势，2019年与全球第二大啤酒生产商Heineken集团正式完成交易，开展战略合作。集团近年积极优化产品结构，去年推出多个新品牌，包括超高端产品「醴」、高端产品「黑狮果啤」（#485玫瑰红）等，丰富产品组合。
2021年度，集团的整体啤酒销量按年基本持平，为1,105.6万千升，而与疫情大流行前的2019年相比，则与行业整体销量同期变动相同。期内，由于产品结构提升，集团的次高档及以上啤酒销量上升27.8%至186.6万千升。期内，集团的营业额为333.87亿元（人民币，下同），按年增加6.2%，纯利上升119%至45.87亿元。即使面对原材料和包装物料价格上涨，平均销售成本上升，惟集团去年下半年逐步对部分产品进行提价，令去年度整体平均销售价格按年上升6.6%，而整体毛利率增加0.8个百分点至39.2%。
集团持续推动优化产能布局，去年度已停止营运5间啤酒厂，共有4个搬迁新建或升级改造项目正式启动，并有共有3个新建项目正式签约。去年底，集团在内地营运65间啤酒厂，年产能约1,820万千升。至于拓展非啤酒业务，去年10月透过其全资子公司向山东景芝白酒有限公司注资13亿元，以收购其40%的股权，从而涉猎内地白酒市场。
集团将于本月17日公布今年上半年业绩，值得留意。走势上，昨日企稳20天线，惟STC%K线续走低于%D线，MACD维持熊差距，宜候低52元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力59元，不跌穿49元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
