华润水泥(1313)公布首三季业绩，营业额按年跌 21.5%至 241.9亿港元，公司拥有人应占盈利按年跌 65.4%至 18.4 亿港元。头九个月毛利率只有 15.79%，上年同期为 30.32%。对比今年头六个月毛利率 20.5%亦有下跌情况。
在销量方面，水泥部分 7-9 月销量为 2,186 万吨，头 9 个月合共销售 5,253 万吨，按年计则跌 16.75%。售价亦由第二季的 406港元/吨，下降至第三季的 363.1 港元/吨。去年同期为 387.3港元/吨，现价量齐跌，同时由于煤炭价格于第三季仍然高价，致水泥业毛利进一步下跌。
进入传统水泥旺季，水泥价格于 9 月起稳步回升，水泥煤炭差价逐步回稳，第四季毛利率按季有止跌条件。根据公开数据显示，截至 10 月 19 日全国水泥熟料库容比 63.7%，全国水泥熟料产能利用率约为 58.29%，基建及市政水泥需求略有增加。但房地产开发投资依然欠佳，致房地产水泥需求不足，整体水泥需求难以大幅改善，但如早前所说盈利能力则有望改善。股价走势亦呈弱势，或需待房地产方面有更大改善后再作部署。
凯基证券分析员: 叶晋宜
