内地第三季 GDP 按年升 3.9%，高于预期的 3.3%，亦高于第二季度的 0.4%，超出市场预期。但房地产行业仍受着困扰，9 月房地产投资继续下滑，按年跌 12.1%，1 至 9 月累计跌幅达 8.0%。三头马车当中，中国目前较有机会及能力透过支持基建以刺激经济。
1-9 月份，全国固定资产投资(不含农户)421,412 亿元，同比增长 5.9%。第三产业中，基础设施投资同比增长 8.6%，比起 8 月的 8.3%增长有所提高。随着二十大会议闭幕，投资者注视将于12 月举行的中央经济工作会议，更多的刺激措施有机会在该会议上提出。
时代电气主要从事轨道交通装备产品的研发、设计、制造、销售并提供相关服务，具有「器件+系统+整机」的产业结构，产品主要包括以轨道交通牵引变流系统为主的轨道交通电气装备、轨道工程机械、通信信号系统等。同时，公司还积极布局轨道交通以外的产业，在功率半导体器件、工业变流产品、新能源汽车电驱系统、传感器件、海工装备等领域开展业务。
集团首三季度，实现营业收入 108.76 亿元人民币(下同)，按年增加 27.6%。录得归属股东净利润15.63 亿元，增长 30%，每股收益 1.1 元。2022 年前三季度公司轨道交通装备产品实现营业收入 72.02亿元，同比增长 5.37%。2022 年前三季度公司新兴装备产品实现营业收入 35.29 亿元，同比增长136.98%。其中，功率半导体器件实现营业收入 12.92 亿元，同比增长 77.82%；新能源汽车电驱系统实现营业收入 8.35 亿元，同比增长 193.83%；工业变流实现营业收入 8.45 亿元，同比增长303.66%。
受国际环境日趋复杂、疫情反复持续、宏观经济短期下行压力大等多重因素影响，国内料加快基建投资以拉动经济，料铁路设备行业复苏势头于明年持续。新兴装备业务方面，时代电气在绝缘栅双极晶体管(IGBT)领域持续发展，可在国产化趋势下抢占市场份额。
凯基证券分析员: 谭美琪
