中移动（00941.HK）在内地电讯市场具领导地位，拥有庞大的客户群，并目标由传统电讯运营商，转型至科技创新公司。截至今年6月底止中期，营运收入4,969亿元（人民币，下同），按年增加12%；其中，通信服务收入增加8.4%至4,264亿元，销售产品收入上升39.8%至705亿元。期内，数字化转型收入增加39.2%至1,108亿元，占通信服务收入的比重达到26%，而移动云收入录得增幅1.04倍至234亿元。今年上半年，EBITDA按年增加7.4%至1,739亿元，纯利上升18.9%至703亿元。
今年上半年，集团5G相关投资共计587亿元，累计开通5G基站达百万个，其中700MHz 5G基站30万个。今年6月，集团的移动客户数为9.7亿户，净增1,296 万户，其中5G套餐客户数为5.11亿户。今年上半年，集团移动业务的每月每户平均收入（ARPU，Average Revenue Per User）按年增加0.2%至52.3元。虽然5G ARPU有机会受压，但随着更多客户转移至5G套餐，预期整体移动ARPU可以维持。
集团现金流维持充裕，资本开支920亿元，自由现金流552亿元。集团宣布派发中期股息每股2.2港元（港元，下同），按年增加34.9%，除净日为9月6日。集团去年度的派息比率为60%，而相信今年将会高于60%，目标明年派息比率达70%。
现价计，集团的预测息率为8.3厘，具有一定吸引力。走势上，目前企稳各主要平均线，10天线走高于多条主要平均线，惟STC%K线跌穿%D线，MACD牛差距收窄，宜候低51元以下吸纳，中在线望56.2元，不跌穿48.5元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
