大和证券发布研究报告称，虽然由于地板护理和户外产品业务的库存水平升高，2H22 通常会比 1H22 更加艰难，但大和认为：公司将继续大幅跑赢行业并获得可观的市场份额，以及由于公司在应对疲软的宏观环境方面的管理执行能力获得了同行的认可，股票将溢价交易，所以，大和重申买入评级。
尽管全球宏观环境恶化，创科实业管理层仍然对公司的前景充满信心。他们重申了对集团收入同比“强劲的个位数”增长、旗下品牌Milwaukee收入同比增长 20%、毛利率同比提高约 50 个基点以及营业利润率持续。由于网络效应和对产品研发的持续投资（与某些其竞争对手缩减支出），预计密尔沃基 2022 年的销售额将达到 82 亿美元，同比增长 21%。
对于消费者对投资者的质疑，公司明确表示，只有地板护理和户外设备业务面临去库存压力，而Ryobi品牌的消费电动工具业务在1H22保持正增长。由于注意到一些零售商的客流量减少，创科实业 自 6 月以来已迅速做出战略决策，以降低一些消费品的库存并加快发货速度。目标是到 2023 年初实现清洁库存。
尽管管理层承认消费品领域存在一些竞争，但相信随着新产品的推出和消费者需求的复苏，该细分市场将从 2H22 的低谷中复苏。
建议：大和证券维持每股盈利预测不变。重申创科实业买入评级和135 港元的12 个月目标价，仍然基于 25 倍市盈率（与过去 3 年平均水平一致），适用于大和2022-23 年每股收益的平均值。大和认为，长期投资者应在当前关头增持股票，它仍然是首选板块。
风险：终端市场需求弱于预期。
大和认为 Techtronic 值得出口商估值溢价。
