中通快递（2057）的主要收入来自向其网络合作伙伴提供快递服务，包括包裹分拣和干线运输服务，今年上半年集团的营业额165.61亿元（人民币，下同），按年增加20%，纯利上升48.5%至27.11亿元。由于业务量和单票价格增长，以及稳健的成本结构，整体毛利率由2021年同期的 22.8%，改善2.6个百分点至25.4%，经营利润率由去年同期的19.9%，上升3个百分点至22.9%。期内，经营活动产生的现金流净额增加95.7%至37.8亿元，资本开支为15 亿元；期末，手持现金99.28亿元，短期银行借款70.6亿元。
今年上半年，快递服务收入按年上升22.9%至151.52亿元，占总收入的91.5%。虽然受到内地新冠疫情的不利影响，但期内集团的包裹量为62.03亿件，按年增加7.5%，并将市场份额扩大2个百分点至23%；快递业务单票价格按年增长加10.5%。今年6月底，揽件派件网点数量为30,900余个，直接网络合作伙伴数量5,800余个，自有干线车辆数量为约11,000辆。期末，分拣中心间干线运输路线增加至3,700条；分拣中心的数量为98个，其中87个由公司运营，其余11个由公司网络合作伙伴运营。
基于当前市场条件和运营情况，集团保持之前作出的年度业务量指引，预计 今年的全年包裹量将在乎249.6亿至258.6亿件的区间，按年增加12%至16%。走势上，STC%K线升穿%D线，MACD牛差距略有扩阔，可考虑205元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力230元，不跌穿193元续持有。
金利丰证券研究部经理 黄智慧
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
