中国移动（941）在内地电讯市场具领导地位，拥有庞大的客户群。今年7月，集团的移动客户数为9.71亿户，净增128.3 万户；5G套餐客户数为5.24亿户。今年上半年，集团移动业务的每月每户平均收入（ARPU，Average Revenue Per User）按年增加0.2%至52.3元（人民币，下同）。虽然5G ARPU有机会受压，但随着更多客户转移至5G套餐，预期整体移动ARPU可以维持。
截至今年6月底止中期，营运收入4,969亿元，按年增加12%；其中，通信服务收入增加8.4%至4,264亿元，销售产品收入上升39.8%至705亿元。期内，数字化转型收入增加39.2%至1,108亿元，占通信服务收入的比重达到26%，而移动云收入录得增幅1.04倍至234亿元。期内，EBITDA按年增加7.4%至1,739亿元，纯利上升18.9%至703亿元。
今年上半年，集团5G相关投资共计587亿元，累计开通5G基站达百万个，其中700MHz 5G基站30万个。集团现金流维持充裕，资本开支920亿元，自由现金流552亿元。集团宣布派发中期股息每股2.2港元（港元，下同），按年增加34.9%。集团去年度的派息比率为60%，而相信今年将会高于60%，目标明年派息比率达70%。
现价计，集团的预测息率为8.5厘，具有一定吸引力。走势上，近日失守10天和20天线，STC%K线回升至接近%D线，MACD熊差距收窄，短线走势料改善，可考虑49元以下吸纳，中在线望54元，不跌穿47元续持有。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
