美股扭转三个星期跌势，惟港股中秋节长假期后，未能承接上星期五升势，个中原因究竟是甚么呢？
言犹在耳，中美两国领导人视像峰会，及后内地证券会和财政部，跟美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）落实签署审计监管合作协议，部份市场分析认为两国博弈关系有机会改善。
中美延续博弈关系
笔者8月31日本栏撰文《中美审计协议点评》曾作分析及预测：「从客观角度来看，瑞幸咖啡造假事件，强化美国证交会出招理由；若阴谋论角度看，根本就是中美博弈，美国制裁中国行动的延续。」
笔者过去经常强调，中美两国博弈关系，绝对不会因为签订审计合作协议改善。美国总统拜登多次以战略性竞争形容与中国的关系。说时迟，那时快，外电传媒报道，拜登周一签署一项行政命令，支持美国本土生物科技研发及制造，藉此降低对其他国家的依赖，在美国境内创造更加多的就业。
这也是美国政府上月通过金额高达2800亿美元的芯片与科学法案后，第二项针对个别产业的行政指令。
众所周知，本港上市的众多生物制剂和化学制剂生产商，产品主要市场都是北美洲的药厂。好像恒生指数成份股药明生物（2269）及药明康德（2359），近半营业收入都是来自北美洲。今年二月，当药明生物等内地企业，被美国商务部纳入未经核实清单Unverified List，股价随即出现灾难性暴跌。
药明系收入靠北美洲
除了上述原因，还有上述企业主要的生产设备，包括生物反应器控制器，以及中空纤维过滤器，均要向美国企业采购，并且受到美国《出口管理条例》监管。因此，每当美国推出收紧对这些中国企业的监管，又或者推出支持美国本土企业补贴或法案，都会严重影响这些公司的投资前景和股价表现。当生产工具和市场又要倚靠美国，中美两国博弈持续情况下，盈利前景难免增添不确定。
从市场操作角度而言，昨日药明生物及药明康德全日成交金额，分别为59.64亿元及10.29亿元，全日沽空股数及沽空金额，前者高达12,223,500股及676,020,200元，后者则为824,900股及58,554,830元，明显地以药明生物沽空比例较高。由于药明康德A股（603259）昨日跌停板，即使H股股价跌幅超越A股，也只是提早反映今天A股下跌的预期。
短线想捞底博反弹，小心愈捞底愈淆底。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
