内地疫情受控，消费气氛逐渐回暖，加上国家政策鼓励消费，有助促进体育用品销售复苏。李宁（2331）在体育用品行业具领先优势，今年上半年，集团的收入124.09亿元（人民币，下同），按年增加21.7%，纯利上升11.6%至21.89亿元，息税前利润加折旧及摊销（EBITDA）增加8.4%至34.21亿元。
由于集团在零售端增加了零售折扣、直营和电商渠道占收入比下降、采购成本上升，以及存货拨备因存货原值增加而增加，今年上半年整体毛利率下降5.9个百分点至50%。平均存货周转期由去年6底的53日，增加2日至今年6月底的55日，平均应收贸易款项周转期由13日增加1日至14日；惟仍然属于健康水平。
走势上，自8月中形成下降轨，目前失守各主要平均线，惟MACD熊差距收窄，STC%K线续走高于%D线，可考虑63港元以下吸纳，反弹阻力72.4港元，不跌穿60港元续持有。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
