长江基建（1038）主要从事配电网络、输配气网络和水务等基建业务，并遍布世界各地，当中基建投资集中在英国。美元持续走强，导致英镑和澳元等其他货币走软，市场忧虑对集团带来汇兑损失，导致近期股价显著受压。不过，英国政府取消原定明年4月将企业税率从19%上调至25%的建议，或令递延所得税负担拨备出现回拨，估计有望抵销英镑贬值所带来的影响。今年上半年，集团纯利44.09亿元，按年增加46.4%，集团于不同市场和各业务范畴的经营溢利以当地货币计算录得6%的增幅。
期内，英国业务的溢利贡献16.79亿元，按年上升219%，增幅主要由于一笔非现金递延税项相关支出于去年同期入账。集团的业务基于受到规管制度保障；与通胀挂钩之调整机制，惠及受规管资产基础。UK Power Networks 将继续就规管方案进行工作，最终规管定案将于12月公布，一经落实，UK Power Networks 将能预期未来五年的受规管业务收入。至于澳洲基建业务，分部溢利贡献10.04亿元，按年增加9%。
今年上半年，集团持有逾3成股权的电能实业（6）的溢利贡献10.32亿元，按年增加14%；主要由于海外业务的营运表现持续良好，以及港灯在管制计划实施下提供稳定溢利贡献。期内，来自营运的现金流42.18亿元，按年下跌3.3%，今年6月底手持现金95.91亿元，贷款总额286.21亿元，负债比率12.9%，较2021年年底的14.7%有所改善。
集团派息稳定增加，自1996年上市以来的年度股息连年增加；集团派中期息每股0.7元，而去年同期为0.69元。现价计，预测股息率约6.4厘，具有吸引力。走势上，自8月中形成下降轨，目前失守各主要平均线，MACD熊差距扩阔，惟STC%K线升穿%D线，短线跌势有望喘稳，可考虑39元以下分阶段吸纳，反弹阻力44.5元，不跌穿36元续持有。
金利丰证券研究部经理 黄智慧
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
