全球面对经济前景不稳定，惟随着各国疫情稳定，逐步放松防疫措施，制造业和本地消费复苏，对物流需求具正面作用。嘉里物流（636）为顺丰控股（深：002352）的国际业务分支，并在今年5月开始担任顺丰航空的独家全球货运销售总代理，同时将顺丰控股在中国以外地区的业务，整合至集团的环球网络之中，预期在地域覆盖和规模范畴具协同效应。嘉里物流拥有6,900万平方呎占地和设施，超过5,200架自置营运车辆。
今年上半年，集团持续经营业务的收入480.34亿元，按年增加39%，核心经营溢利上升74%至34.61亿元。期内，纯利上升1.2倍至23.77亿元；倘计入2021年上半年来自已终止经营业务之溢利，股东应占溢利则按年下跌30%。整体毛利率扩阔0.9个百分点至11%。今年上半年，国际货运的收入增加53.9%至 384.55亿元，占总营业额的80.1%，分部溢利增加1.4倍至33.98亿元。
综合物流业务收入按年上升3.4%至65.2亿元，收入占比13.6%，受到内地防疫封控措施影响，令今年上半年内地综合物流业务分部溢利下降11%。至于电子商贸及快递，由于泰国KETH业务正处价格战，导致今年上半年分部转盈为亏，分部亏损3.93亿元。然而，集团预期KETH有望在今年底将接近收支平衡。今年6月底，集团的资产负债比率为58.4%，较去年12月底的29%增加29.4个百分点。
集团中期息每股28港仙，按年增加32.7%；现价计，预测股息率为5.4厘。走势上，自9月起显著受压，上周五呈「大阳烛」重上10天线，MACD熊差距收窄，STC%K线升穿%D线，短线走势料有改善，可考虑12.5元以下吸纳，反弹阻力14.8元，不跌穿11.4元续持有。
金利丰证券研究部经理 黄智慧
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述
