百威亚太（1876）生产和销售啤酒品牌超过50个，包括百威Budweiser、Stella Artois、Corona和Hoegaarden等国际品牌，主要市场为中国、韩国、印度和越南。内地疫情自6月受控，各地生活逐步恢复正常，当中包括酒吧和餐厅重开，料有助带动啤酒销情。今年第二季度，中国业务在3月中旬至5月受到COVID管控措施影响，然而在6月份录得高个位数销量增长，其中集团的高端和超高端产品组合均回复销量双位数增长；集团的销量和收入分别按年下跌6.5%和4.9%，惟每百升收入增长1.7%。
截至今年6月底止上半年，集团的收入34.53亿美元，按年下跌0.7%，纯利增加24.3%至6.25亿美元。整体毛利率下跌2.27个百分点至50.7%，而原材料成本上升和营运去杠杆，正常化除息税折旧摊销前盈利率下跌0.74个百分点至33%。期内，集团总销量下降1.4%至45.226亿公升。不过，由于持续的高端化和收入管理举措，但部分被中国COVID管控措施下所导致的渠道及地域组合所抵销，令每百升收入增加4.2%。
韩国方面，经营环境在今年上半年持续改善，餐饮渠道的所有限制措施现时均已取消；今年第二季度销量实现高个位数增长，每百升收入实现高个位数增长，主要受惠于凯狮和HANMAC等核心品牌的价格提升7.7%。至于印度市场，今年上半年，随着行业进一步复苏，销量已恢复至高于疫情前水平，集团在印度的实现稳健的收入和除息税折旧摊销前盈利增长；同时百威品牌亦扩大其市场份额，继续成为集团在印度的最大品牌。
走势上，自9月中形成下降轨，目前失守各主要平均线，STC%K线升至接近%D线，MACD熊差距收窄，短线走势料有改善，可考虑19元以下吸纳，反弹阻力22.3元，不跌穿18.3元续持有。
金利丰证券研究部经理 黄智慧
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
