内地目前的疫情稳定，放宽防控措施逐步降低日常影响，连同政府继续支持内需稳经济，消费有望逐步复苏，其中相信食品类商品复苏情况料较整体为佳。旺旺（151）在行业具有一定知名度，近年在乳品及饮料的销售持续增长。截至今年3月底止年度，集团营业额239.85亿元（人民币，下同），按年上升9%，纯利增加1.1%至42.03亿元，营运利润倒退4.9%至54.57亿元，整体毛利率下跌3.4个百分点至44.8%。不过，棕榈油、PET塑料和瓦楞纸的价格由6月份高位见回落，料有助集团的毛利率见改善。
2021/2022年财年，集团的乳品及饮料类收益上下半年均实现双位数成长，年度收入按年上升16.9%至128.73亿元，占总收入的53.7%，毛利率减少2.9个百分点至46.7%。期内，占乳品及饮料类收益逾90%以上、核心产品「旺仔牛奶」，其收入按年增加18.4%。去年度，米果类收益按年持平至55.92亿元，占总收入的23.3%。休闲食品的收入上升1.6%至53.97亿元，占总额的22.5%，分部毛利率下跌3.5个百分点至44.2%。
集团目前加强发展新兴渠道，其中B2B模式包括与各类电商平台的合作、母婴渠道、OEM代工和特通渠道等；B2C模式，主要包括旺旺在线自主运营的官方旗舰店及线下运营的自动售货机、主题门店等。虽然新兴渠道仍然处于投资期，但2021财年新兴渠道收益保持较快增长，占集团整体收益比已近双位数。
集团派末期息每股2.1美仙，另派特别息每股2.94美仙，连同中期息0.83美仙，全年共派息5.87美仙；现价计，预测股息率为6.6厘。走势上，近日重上10天和20天线，MACD维持牛差距，惟STC%K线回落至接近%D线，可考虑5元（港元，下同）吸纳，反弹阻力5.9元，不跌穿4.6元续持有。
金利丰证券研究部经理 黄智慧
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
