美国处于加息周期，美国10年期债券收益率保持高位，即使过往一直被视为避险作用的公用股，近月股价亦显著受压。虽然公用股的息率吸引力下降，但始终具有平衡投资组合风险的作用。港灯SS（2638）为上市合订证券Stapled Securities，是本港间电力公司之一，供应电力予香港岛及南丫岛，收入全部来自本港电费。集团的Beta（啤打系数）为0.146，数值低于1，反映股份即股价波动较大市低，相对风险亦较低。
港灯今年上半年的收入48.93亿元，按年下跌6.8%，投资未计利息、税项、折旧及摊销前溢利为（EBITDA）倒退7.2%至33.77亿元，纯利上升1.6%至8.94亿元。期内，售电量按年减少6.8%，主要由于香港全面执行社交距离措施、5月份天气较去年温和，以及客户愈发关注能源效益及节约能源等所致。今年上半年，电力销售收入下跌7.8%至48.28亿元，占总收入的98.7%；期内，供电可靠度超过99.9999%。
地缘政局不稳，推高国际燃煤和天然气价格，港灯因燃料价格飙升导致净电费增加，今年6月的净电费已较今年1 月份高出约15%。今年上半年，资本开支增加19.2%至21.59亿元。集团第3台新燃气发电机组L12的工程正如期进行，按计划将于2023年投产。另外，集团正重新研究在南丫岛西南水域兴建离岸风力发电场的计划。
集团的业务和派息稳定，现价计预测息率约6.4厘，可考虑作中长线部署。走势上，昨日失守20天线，惟MACD牛差距扩阔，STC%K线续走高于%D线，可考虑4.95元以下分阶段吸纳，反弹阻力6元，不跌穿4.5元续持有。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
