本港疫情保持稳定，政府进一步放宽防疫政策，有助零售市道逐步复苏，支持租赁市场气氛回暖。领展（0823）为本港最大的房地产信托基金（REITs），截至今年9月底止中期，收益及物业收入净额分别为60.42亿元和45.87亿元，分别按年增加4.6%和4.5%。期内，投资物业组合之估值上升5%至2,234.85亿元，主要由于108.53亿元公平值收益和38.18亿元资产收购，惟部分被外币贬值48.15亿元所抵销。
2022/2023年度上半年，本港零售物业组合租用率为96%，保持在较高水平；整体平均续租租金调整率升至8.5%，较2021/2022年度下半年的5.9%上升2.6个百分点；平均每平方呎租金为63.2元。期内，零售收益总额上升1.2%至36.45亿元。集团在2022/2023年度上半年于本港完成三个资产提升项目，翻新乐富街市、大元街市和德田街市，预计投资回报率分别为23.7%、21.8%和9.3%。
上半财年，集团在内地零售物业组合收益按年下降0.2%，平均续租租金调整率为8.4%；今年9月底，内地物业组合平均租用率为92.1%。另外，集团积极拓展海外市场，集团在今年7月1日完成收购三个标志性零售资产的50%权益；今年9月底，澳洲物业组合的出租率为95.9%。集团中期可分派总额为32.77亿元，按年跌1.8%，中期每基金单位分派减少2.6%至155.51仙；撇除上年度中期酌情分派7仙后，今年度中期分派增长1.9%。现价计，预测股息率约6厘。
市场忧虑加息影响，领展近几月股价受压，与其他本港地产股一致。走势上，近日先后重上10天和20天线，STC%K线升穿%D线，MACD维持牛差距，可考虑50元以下分阶段吸纳，反弹阻力57.5元，不跌穿46.3元续持有。
金利丰证券研究部经理 黄智慧
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
