2022年第四季继11月港股大升逾26.60%后，12月上旬升势仍见保持，于上周五 (12月9日) 恒指高见19,926点，逼近20,000点关口，当日收报19,900点，七个交易日累升逾7.00%。
上周三虽下挫逾620点，一度令市场担心升势已结束；但周四大升逾630点，全面失复周三跌幅；周五再下一城，上升450点，恒指收报19,900点，距离20,000点只差100点。
大市成交金额约1,995亿港元，靠近2,000亿元，属于交投活跃，并见「价量齐升」形态。观乎近日市场忧虑明年美国经济衰退，美股走弱，令资金流入现时估值依然吸引的港股，所以认为本周会成功上试20,000点。
恒指市盈率较美股低近半
另外，上周五个交易日有四日恒指收高于150天移动平均线，此线现处19,223点，所以周五收报19,900点已高出677点，相距超过500点确认已企稳此线，故此短期就算恒指回调，预算在19,300至19,500点之间会见支持。
现时恒指市盈率仅约11.60倍，美股道指和标指均超过21.00倍，认为本月余下交易日，资金倾向继续由美股转投港股。另想指出恒指只是回到今年9月初水平，较6月底接近22,000点，仍见超过2,000点距离，配合市场对中港明年第一季通关憧憬，若年底能处于20,000点或以上收市，明年第一季可望挑战22,000点。
多只内房股升幅超过一成
笔者认为上周五升势有迹可寻，周四收市后港府公布进一步放宽防疫隔离措施，加上市场憧憬本周四内地召开的中央经济工作会议，将会公布有利房地产措施，以及保险企业承接银行沽出债券，令内房股和内银股造好，推动周五大市上扬。
若以恒指分类指数来看，地产分类指数表现出众，上升6.62%，远高于恒指的2.32%，表现最好的三只成份股都是内房股，龙湖集团 (0960)、中国海外发展 (0688) 和华润置地 (1109) 分别上升18.47%、11.31%和10.76%，均升逾一成。位列第四及第五的亦是中资股，碧桂园服务 (6098) 和碧桂园 (2007) 分别上升9.86%和8.51%。
美股表现或影响港股升势
上述五股包办当日最好表现蓝筹股的首四位，内房股和物管股虽可望本周继续是恒指上升主要动力；但能否企稳在20,000点之上不确定性为高。
美股表现或影响港股升势，上周五美股道指、标指和纳指分别下跌0.90%、0.73%和0.70%，港股夜期跟随下跌，周末 (12月10日) 凌晨3:00收报19,697点，下跌251点，至于意在美国交易的港股预托证券折合的恒指预托收报19,549点，较上周五恒指收市位低351点；反映港股表示的新加坡黑期收报19,563点，下跌343点。观乎恒指预托和黑期表现较夜期的还要差，留意今日 (12月12日) 恒指能否守住19,600点收市。
本周消息面焦点落在香港时间12月13日晚上9:30美国公布11月居民消息价格指数 (CPI)，以及12月15日凌晨3:00美国联储局公布12月议息结果。对于前者，市场预期11月为7.3%，较10月的7.7%为低。
自7月数据以来连续四个月CPI回落，现时今年最低为1月的7.5%，所以若11月实际数字乎合市场预期，将创今年新低，将支持联储局放慢加息步伐。现时预期12月加息1/2厘的机率达78.2%，配合上述CPI已连跌四个月，认为本月加息1/2厘已无悬念，将是连续四次加息3/4厘后首度放慢加息步伐。
届时要留心市场如何解读，若倾向认为放慢加息与经济衰退风险增加有关，美股将见受压，那么就算恒指本周上试20,000点后，或要回落至19,000点才可望有支持。
聂振邦 (聂Sir)
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