内地逐步放宽放疫政策，有传中港两地或在农历新年前免检疫通关，加上香港地区疫情平稳，料有助本港零售市道复苏。周大福（1929）核心业务为生产和销售名贵珠宝、主流珠宝，以及分销不同品牌之钟表。截至今年9月底止的中期，营业额465.35亿元，按年上升5.3%，纯利倒退6.8%至33.36亿元，主要由于人民币走弱导致外汇净亏损。期内，主要经营溢利下跌2.7%至43.49亿元，整体毛利率按年下跌80个点子至23.6%，主要由于毛利率较低的批发业务，以及黄金首饰和产品所占的份额较高。由于营运效益，销售及行政开支比率下降20个点子至13.8%。
截至今年9月底，集团合计拥有6,948个零售点，较3月底净增加891个；其中内地设有6,812个零售点，香港为72个。2023财政年度上半年，香港和澳门的同店销售增长（SSSG）1.3%，同店销量则倒退8.7%。集团预料随着婚嫁首饰积压的需求得以释放，以及社交距离措施逐步放宽，将带动2023财政年度下半年的增长。
至于内地市场，内地同店销售下跌7.8%；另外，按同店计算，加盟零售点的销售下跌3.5%。内地继续为主要溢利来源，在2023 财政年度上半年占集团主要经营溢利超过95%。透过加盟商，进一步拓展三线或以下城市和乡镇；集团预期2023 财政年度内，内地零售点数目可达7,000个。
截至今年9月底，现金及现金等价物121.35亿元，银行贷款134.02亿元，黄金借贷150.48亿元；净资本负债比率50.1%。存货周转期318天，较今年3月底的272天增加46天。走势上，自11月底形成上升轨，昨日企稳20天线，STC%K线续走高于穿%D线，MACD牛差距扩阔，可考虑14.5元吸纳，反弹阻力16.7元，不跌穿13.5元续持有。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
