笔者早前介绍的快意智能(08040.HK)，可说是近年少有的香港本土企业而能成功晋身上市平台，今天介绍另一家颇有特色的本土起家企业。
德盈控股(02250.HK)主要从事角色授权业务：集团透过跨多个渠道创建、设计及授权自创的B.Duck家族角色，以及就该等角色进行品牌管理及营销。本集团的B.Duck家族角色瞄准主要位于亚洲、年龄介乎15至34岁、具有品牌意识、且有追求时尚、购买力强、精通科技及热衷使用社交媒体等特质的消费者。
集团向被授权商授出B.Duck家族角色及品牌以提供产品设计应用服务，以作服务及产品出售。角色授权业务可大致分为商品授权、实景娱乐授权、内容及媒体授权、推广授权以及设计咨询五类。
集团同时设计、开发及采购以B.Duck家族角色为特色的产品，并通过多个电子平台销售。德盈由2015年就开始在天猫开设首间在线旗舰店、继而扩展至京东、唯品会及HKTVmall等电商平台，直接让客户在线付款，线下送递。
德盈控股上市招股时反应不俗，公众入表认购逾1万份，有数倍超额认购。
B.Duck占授权业务68%收入
公司于2022年初上市，上市后公布的首年全年业绩亦符合招股书预期，综合2021年全年，全年收益达到2.9亿(港元，,下同)，较2022年全年上升约24.2%。其中角色授权业务约1.67亿元，电子商务约1.23亿元。来自B.Duck产品的收益达到1.11亿元，同比增长逾48%，占全年授权收益66.8%。全年纯利达到7726万港元，同比上升29.1%。
不过，公司2022年上半年业绩就已走样，收益由大约1.24亿降至约9174万元，同时转盈为亏，录得约1852万元亏损。公司将亏损归咎于三点，包括中国新冠疫情再度爆发以及政府采取封锁及暂停物流支援措施，以至授授权金及电商销售额均减少；公司品牌团队及设计师僱员人数增加僱员福利开支增加；以及人民币兑港元贬值。所幸公司上市后负债比率明显下降，应无资不抵债之忧。
上半年，公司亦曾与NFT策划公司签订发行NFT计划备忘，以将公司拥有的艺术作品及知识产权发展成NFT并进行推广及销售，但目前未有进一步公布。
上市招股反应佳 主要货源颇归边
公司上市招股时反应不俗，公众入表认购逾1万份，有数倍超额认购。同时间，公司引入华侨城(亚洲)(03366)为投资者，目前持有约8.36%股份，连同大股东许夏林66.32%以及前非执董王贤讯7.96%持股，持股却相当集中。其后王贤讯辞去董事职务转任顾问，故已不属一致行动人士。
今年9月，公司董事会宣布成立股份奖励计划。并于9月期间以每股均价1.706元在市场购买合共25,000,000股或2.5%股份。相信相关股份应属认购股东的套现行为。如加上该部分股份，公司股份的公开流通部分已不足15%。
至于华侨城(亚洲)的购入价，按华侨城(亚洲)于2021年7月的公告约为1.43亿港元，如按目前8.36%持股计算对应市值约为17亿港元，按目前德盈控股仅16亿市值以及华侨城(亚洲)与德盈在业务上存在合作协同效应，加上华侨城(亚洲)往绩于上市后多数采取分段出售及获得丰厚收益的手法，华侨城(亚洲)在短期内未必会估出德盈股份套现。但反过来说，如德盈保持现状，要在高位配售离场亦非易事。
作者：孙天欣
