内地放宽疫情防控措施，加上农历新年即将来临，预期休闲食品消费韧性较强，需求稳健回升。旺旺（151）在行业具有一定知名度，截至2022年9月底止中期，集团的收益108.3亿元（人民币，下同），按年下跌4.8%，纯利倒退23.6%至15.96亿元。受制于原材料及包装材料成本上涨，导致毛利率下跌4个百分点至42.8%，营运利润率下降5.3个百分点至19.1%。事实上，集团首财季为内地疫情再爆发，多个地区当时采取封控措施，令供应链和终端消费难免受到影响。
乳品及饮料类2022财年上半年的收益，按年倒退13.2%至56.93亿元人民币，占总收入的52.6%；其中旺仔牛奶收益按年下跌13.9%，饮料及其他类收益按年下降2.1%。期内，乳品及饮料类毛利率下跌4.1个百分点至45.3%，主要由于全脂奶粉使用成本下跌21%。不过，集团积极拓展于新兴渠道的建设，探索如内容电商、小区团购等新零售的运营模式，并已在乳品及饮料类2022财年上半年的销售中初现成效。
2022财年上半年，米果类收益按年上升5.1%至19.72亿元，占总收入的18.2%，分部毛利率下跌3.8个百分点至37.2%。休闲食品的收入上升7.1%至30.79亿元，占总额的28.4%，分部毛利率下跌2.4个百分点至45.3%。随着内地放宽防疫限制，加上原材料成本压力下降，料有助集团的下半财年料有所改善。
2022年9月底，净现金为71.37亿元。虽然中期盈利倒退，但集团增加派息，中期息每股1.14美仙，按年增加37.3%。走势上，近日重上10天、20天、50天和100天线，MACD维持牛差距，惟STC%K线续走低于%D线，可考虑5.1元（港元，下同）吸纳，反弹阻力5.7元，不跌穿4.7元续持有。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
