内地重新开放，预期经济稳步复苏，各石化产品需求将回暖，龙头企业业绩有望回升。中石化（386）具备石油上下游业务，主要在内地从事油气开采和炼化行业龙头。截至2022年9月底止第三季度，集团营业收入8,254.7亿元（人民币，下同），按年增加13.9%，经营收益减少51.1%至129.62亿元，纯利下跌37.9%至128.33亿元。期内，由于国际油价大幅波动，对炼油成本和价差等造成影响。
2022年第三季度，勘探及开发板块的收入增加33.4%至1,388.7亿元，经营溢利增加4倍至435.91亿元。集团实现油气当量产量363.18百万桶油当量，按年增加2.3%，其中国内原油产量上升0.8%至188.05百万桶，境外原油产量上升3.2%至2,277万桶，而天然气产量增加4.1%至9,138 亿立方英尺。期内，原油实现价格上升54.6%至每桶94.24美元，气价升11.9%至每立方英尺7.54美元。
集团2021年度大幅增加派息至每股0.47元，派息率达到80%，往绩股息率达到14.7厘，而现价计，预测股息率11.2厘，具有一定吸引力。另外，中石化自2022年9月下旬以来连番回购股份。集团上月底公布，自2022年9月21日，公司于港交所就其H股进行了一系列回购。截至2022年12月29日，集团共回购总计7.32亿股H股，约占公司于回购授权获公司股东大会及类别股东大会批准之日的已发行总股本的0.61%及已发行H股总股数的2.87%。
走势上，2022年10月31日低见3.06元（港元，下同）止跌回升，形成上升轨，各主要平均线呈顺向排序属利好，MACD维持牛差距，STC%K线续走高于%D线，可考虑3.9元以下吸纳，反弹阻力4.5元，不跌穿3.7元续持有。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
