港灯SS（2638）为上市合订证券Stapled Securities，是本港间电力公司之一，供应电力予香港岛及南丫岛，收入全部来自本港电费。集团今年1月起加电费至每度电197仙，较去年11月份增加5.5%，但较去年1月份增加45.6%，当中9成是燃料调整费上升引起。集团的业务和现金流稳定，支持派息；现价计预测息率约5.9厘，可考虑作中长线部署。
2022年上半年，集团的收入48.93亿元，按年下跌6.8%，投资未计利息、税项、折旧及摊销前溢利为（EBITDA）倒退7.2%至33.77亿元，纯利上升1.6%至8.94亿元。期内，售电量按年减少6.8%，主要由于香港全面执行社交距离措施、5月份天气较去年温和，以及客户愈发关注能源效益及节约能源等所致。
去年上半年，集团的电力销售收入按年下跌7.8%至48.28亿元，占总收入的98.7%；期内，供电可靠度超过99.9999%。期内由于燃煤和天然气价格上扬，港灯因燃料价格飙升导致净电费增加，去年6月的净电费已较去年1月份高出约15%。2022年上半年，资本开支增加19.2%至21.59亿元。集团第3台新燃气发电机组L12的工程正如期进行，按计划将于2023年投产。另外，集团正重新研究在南丫岛西南水域兴建离岸风力发电场的计划。
随着市场美国的加息有机会处于「高原期」，预期本港公用股的吸引力有望回升。走势上，近日10天线走高于20天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，可考虑5.2元以下分阶段吸纳，反弹阻力5.9元，不跌穿4.9元续持有。
金利丰证券研究部经理 黄智慧
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
