港股昨日高开低走，先升后跌，单日转向，最终以接近全日最低位收市，连续2日收市低于250天线（即牛熊分界线）。回顾2月港股表现，绝对可以用由月头跌到月尾来形容。无独有偶，笔者上月接受不同媒体访问或中午《Finance事Up》YouTube直播时已强调，农历新年假期后，恒指目标为22500点，并到达我本季反弹目标，短期也没有任何上望目标。一个月过去，上述看法可以称得上是侥幸（不幸）言中。
本港股市备受外来因素影响，过去数星期，笔者经常强调的几件事，过去亦经常在本栏及在《星岛日报》的《随几应变》专栏跟大家分享，那就是要准确评估联储局货币政策、全球各国博弈及地缘政治风险，以及企业盈利表现等因素。
力吸储蓄到消费市场
有关于货币政策，本栏已分析多次，暂且表过不提，虽然经济表现往往跟股票市场，并不是同一步伐，因股市有高度前瞻性，往往会比实体经济行快几步。然而，当全世界焦点都放在中国重启经济，会对不单止内地和香港企业，甚至乎国际企业带来增长动力之时，我们需要确定内地经济复苏力度能否加大。
谈到经济增长，众所周知，消费对全球很多经济体的贡献都是最大，内地亦如是。最关键的问题是疫情，致使个别国家包括内地和日本，因就业情况的不确定性及防疫措施限制，令市民倾向把收入储起来。根据个别调查机构统计，内地去年储蓄率相对疫情前最少升3%。如何把这些储蓄吸引到消费零售市场，将是各国政府着力去做的事情。
随着内地重启经济，这些消费力回流，成为全球各国企业争相罗致的客户群，连锁咖啡店、体育用品品牌、奢侈品钟表珠宝皮具等，同样希望吸引到这班顾客。
美国市场近年出现Richcession（富人衰退）的新现象，这概念上周于《星岛日报》的《随几应变》专栏已详细讲解，暂且表过不提。如何把这疫情3年多以来，中国家庭累积数以万亿元人民币计的资金，吸引到消费市场，将成为这些企业今年盈利能否回复增长的关键原因。从客观角度分析，疫情过后全民复常，不用再佩戴口罩，最简单直接的消费，当然就是光顾餐饮连锁店，不论是吃火锅、麻辣烫，还是涮涮锅，喝啤酒还是中国白酒，都必定跟吃喝玩乐有关。对于高收入和高资产净值人士而言，社会复常派对晚宴陆续出现，对于名袋名衫名表奢侈品需求当然有增无减。即使如此，这现象只会惠及某些企业，毕竟女士们去Ball拿的小手袋，来来去去也只是那两三个品牌。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
