恒指经过一段时间的回调，上周终于有点反弹，像上星期三，恒指就单日大升了800多点，总算站稳2万点。而上星期五，有某些板块表现特别优秀，像手游板块和餐饮板块均有明显升幅。餐饮板块中，特海国际(9658)单日大涨17%，是焦点所在，而除了特海之外，奶茶股奈雪的茶(2150)表现亦非常特出，周五升5.6%，挑战前顶8.49元。
不知道大家是否认识奈雪的茶，奈雪跟喜茶一样都是内地奶茶业行业的头部品牌，创立于2015年，在内地非常受欢迎，截至2022年12月31日，门店数量超过1000家，覆盖全国超过80个城市。
比起其他奶茶店，奈雪的茶有其首创的「茶饮 + 软欧包」双品类模式，而品牌定位上也相当明确，目标有三个主要面向，分别是要打造高端茶饮品牌，同时成为消费者的日常刚需，并将做茶文化推广至全世界。笔者在疫情发生之前在深圳都曾试过，大排长龙。三个目标都反映了奈雪的茶野心勃勃，并非一般单纯只打算赚钱，而是真是希望建立一个人们会记住的品牌。
开拓高端化路线
然而，奈雪并非盲目追求目标。奈雪一直都不停优化选址及门店设计、产品服务。先是选址及门店设计，全国1,068家茶饮店中，有373家分布在一线城市，占总门店数的三分之一，而按门店类别划分，截止到2022年底，共有896家属于一类茶饮店，占总门店数84%。即奈雪绝大部份门店都是位置好、面积大、装修设计较好的门店，以求提供客人更舒适的类星巴克的「第三空间」体验，反映奈雪有确实走上卖生活体验的高端化路线。不过，奈雪明白到这模式存在一定的成本效益问题，于在2020年年底推出了PRO门店，现时新开的门店大部分也是PRO门店，而现有的标准店也会陆续转为PRO门店。
PRO店面提供更多元化的产品及服务，除了茶饮产品外，门店还提供了精品咖啡、轻烘焙产品、零售化产品等等。PRO最大特色是改变了标准店所使用的「前店后场」模式，移除了原先几乎占店铺面积一半的现场烘焙房，烘焙类产品不再现场制作，改成由中央厨房统一生产配送。这个改变缩细了店铺面积，降低租金成本。虽然，奈雪PRO为了成本效益选择缩细店铺，选址也从商场放宽至写字楼和小区商圈，但PRO店的面积仍然在80至200平方米之间，可见奈雪对「大店策略」仍有一定坚持，这算是初心及盈利之间的平衡取舍。
降低消费门坎
除了奈雪PRO，公司亦有进行价格调整及自动化布局等，尝试去改善盈利及成本问题。奈雪为了应对疫情影响，战略性调低价格以降低消费者购买门坎，通过减少基本款的杯量和小料推出平价款，及推出低价格新品，以吸引顾客。2022年10月，奈雪自研自动制茶设备投入1,000余家门店全面使用，精简了员工配置，令整体人工成本得以优化。
经过一轮优化过程后，加上疫情后的复常，2023年相信会是奈雪更好的一年，就如近日奈雪发布的春节数据，春节期间全国门店销量同比增长120%，部份门店增长达600%。这销量更是奈雪自2019年以来的最高数据，这反映了复常后奈雪的真正实力是不容小觑的。搞不好，2023年就是奈雪的扭亏之年。
奈雪虽然初心宏大，却连年亏损，但为了经营下去，奈雪还是懂得因时制宜，显示奈雪管理层并非固执之人。最近，奈雪亦收购了同为高端茶饮品牌的乐乐茶的43.64%股权，以增强竞争力。奈雪的茶或许未必是「你杯茶」，但是目前奈雪仍在快速扩张期，以每年新增数百间分店的速度扩张中，即使目前仍是亏损，奈雪藏有的巨大潜力还是很值得期待，最近的升幅可能就是开始炒预期，技术面开始走势不错。
顺带一提，奈雪的茶在香港山顶也有一间分店，做投资决定之前，不妨去喝一口茶，吃个包，看看是否值得买入吧。
文章来源：黎家聪
利益申报：者执笔时没有持有上述股份。
