美国硅谷银行（Silicon Valley Bank，SVB）因为财务危机，最终「旋风式」倒闭，更需要由美国联邦存款保险公司（FDIC）接管。自2008年金融海啸以后，美国再有大型银行「爆煲」，随即牵起市场对金融体系的忧虑，避险情绪升温。
汇丰控股（5）周一出手，宣布以1英镑作价，收购硅谷银行英国分行（SVB UK），交易即日完成。汇控周二跟随一众金融股受压，收市报53.65元，但周三升2.9%，收报55.2元。汇控作为SVB UK「白武士」前景如何? 现阶段投资者应如何部署?
充当白武士 收购SVB UK
汇丰控股以象征式1英镑，收购倒闭的美国硅谷银行(SVB)英国业务分支，即日完成交易，并会用现有资源拨付。据外电消息，有传汇控将投入20亿英镑，确保SVB英国业务照常营业。公告指出，SVB UK 在2021年财年的税前利润 8,800万英镑，有形资产预计约为14亿英镑；集团正在计算收购带来的账面盈收。公告提到，SVB UK母公司的资产和负债不包含在本次交易之内。
汇丰集团行政总裁祈耀年在声明称，是次收购对集团英国的业务，具有绝佳的战略意义，加强集团的商业银行业务。然而，由于现阶段交易细节披露并不多，未知SVB英国业务是否独立运营，而对汇控的协同效应仍有待显现。
2022年汇控成本控制得宜
汇丰控股早前公布2022年度业绩，除税前利润减少14亿美元⾄175亿美元，当中包括计划出售法国零售银行业务产生的24亿美元减值；经调整税前利润增加34亿美元至240亿美元，远高于市场预期。去年度，净利息收入按年上升23%至326亿美元；净利息收益率为1.48%，上升28个基点。去年度，普通股权⼀级资本比率为14.2%，重返管理层订下14%⾄14.5%的目标范围内。另外，集团成本控制得宜，经调整营运开支305亿美元，按年增幅只有1.2%。
硅谷银行(SVB)事件令美国银行系统压力加大，令市场揣测美国联储局会否减慢加息步伐。不过，据最新利率期货显示，联储局下周加息0.25厘的机会率为59.8%。目前本港银行同业拆息(HIBOR) 从高位回落，不过由于集团活期存款客户比例高，因此，预期今年净息差仍会有改善空间。
回复派发季度股息
汇丰控股以环球金融见称，业务焦点集中大中华地区市场，而本港市场盈利贡献更是最为重要。不少港人对汇控存有「情意结」，过往亦是钟情收息股东的爱股。集团指鉴于目前的回报趋势，将今年和明年的派息比率定为50%，同时宣布2023年首季将会回复派发季度股息。
集团表示，将在完成出售加拿大银行业务后，考虑派发特别股息每股0.21美元，实属惊喜；预计落实公布之时，憧憬成为股价催化剂。另外，集团将在今年5月公布第一季业绩时，考虑视乎适当的资金水平，审视回购计划，较之前的指引为早。
分拆是好是坏?
市场另一关注重点，就是汇控分拆亚洲地区业务的议案。过往，作为汇丰控股大股东之一的中国平安（2318），曾多次建议汇控把亚洲地区业务分拆，相信当中有不同的考虑，例如集团专注亚太业务，郄受到英国监管机构规管。在疫情发生后，英伦银行发出书面通知，要求英国银行停止支付股息，若然分拆后将减少类似情况的发生机会，为股东带来更稳定回报。当然，要落实分拆相信难关重重，当中预期分拆成本相当高昂，以及花费大量人力物力，并且需考虑实际的商业意义。
随着汇控成本控制取得成果，并重申今明两年派息比率为50%，估计未来有机会重启股份回购，在多个因素下，分拆诱因大大减退。2022年每股合共派息0.32美元，现价计预测股息率为7.3厘。集团前景值得看好，可考虑中长线部署。
金利丰证券研究部经理 黄智慧
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
