内地全面重启经济活动，预期今年中央将继续推动内需消费，零售市道气氛见改改善。农夫山泉（9633）主要收入来自包装饮用水产品，其他产品包括茶饮料、功能饮料产品和果汁饮料，在行业具领先优势。去年度，集团的总收益为332.39亿元（人民币，下同），按年增加11.9%，纯利上升18.6%至84.95亿元。整体毛利率由2021年的59.9%，下建2.1个百分点至57.4%，主要由于国际原油价格变动，导致集团PET采购成本提高。
去年度，包装饮用水产品的收益按年上升7.1%至182.63亿元，占总收入的54.9%。茶饮料产品的收入录得显著增幅，按年上升50.8%至69.06亿元，收入占比为20.8%。功能饮料产品的全年收益为38.38亿元，按年上升3.9%，占2022年总收益的11.5%。至于果汁饮料产品，去年度收入上升10.1%至28.79亿元，收入占比为8.7%。集团推出新产品，丰富产品组合，包括「茶π」推出两款全新口味，全新碳酸茶系列产品「汽茶」，有助吸引不同客户群。
由于销售的增长带动存货的周转，存货周转天数由2021年底的54.8天减少至2022年12月底的50.5天；贸易应收款项及应收票据周转天数由5.1天轻微增加至5.2天。去年12月底，集团的长期银行定期存款、质押存款、现金及银行结余总额为193.16亿元，另有授信总额度127.1亿元，计息借贷24.25亿元；期末，资本负债比率10.5%。
走势上，近日突破横行区间，各主要平均线呈顺向排序属利好，MACD牛差距扩阔，STC%K线续走高于%D线，可考虑44.5元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力48.65元，不跌穿42.6元续持有。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
