由顺丰控股（深：002352）分拆的顺丰同城（9699），为内地最大的第三方实时配送服务平台。顺丰同城去年度收入102.65亿元（人民币，下同），按年增加25.6%，亏损大幅收窄68%至2.9亿元。整体毛利率由2021年度的1.2%，改善2.8个百分点至4%，主要受惠于规模经济和网络效应的进一步释放，综合物流实力带动专业高质量服务等。净亏损率由2021年的11%下降至2022年的2.8%。
去年度，集团的同城配送服务的收入按年增加28.7%至65.48亿元，其中面向商家的同城配送（即to B）的收入增加19.8%至46.5亿元。至于面向消费者的同城配送（即to C）同城配送收入近19亿元，按年增加57.3%；期内，年度活跃消费者规模持续扩大，截至去年12月底，年活跃消费者持续扩大至超过1,560万人，按年上升47.5%。「最后一公里配送服务」的收入增加19.9%至36.8亿元
集团先后与抖音及微信等平台达成合作，成为首批接入抖音「团购配送」的主要实时配送服务商，并持续深化与微信的合作接入微信生态。集团透过与顺丰控股集团进行战略合作，提供体化供应链解决方案。去年，集团与顺丰控股集团一起服务的月结客户带来1.9亿元的外部增量收入，按年上升 94.5%。2022年平台的年活跃骑手增加29.4%至超过78万名。
随着内地全面重启经济，社会消费回暖，有助支持实时配送服务的需求。顺丰同城估值较同业美团（3690）为低，惟注意股份成交较为疏落。走势上，自2月起股价横行整固，STC%K线跌穿%D线，MACD维持熊差距，宜候低11.2元（港元，下同）吸纳，反弹阻力13元，不跌穿10元续持有。
金利丰证券研究部经理 黄智慧
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
