百度2023年第三季营收年增6%，在线营销收入较去年同期增长5%。公司成本控制有效，调整后核心经营利润为67亿元人民币(下同)，营业利润率稳定在25%左右，高于市场预期。非公认会计准则归属于百度的净利为73亿元，较去年同期增长23%。文心大模型在10月升级至4.0版本后，数千名广告商已经迁移到百度的人工智能平台。
展望2024年，百度明年的核心利润率将保持稳定在20%以上。AI有助改善购物体验及广告定位，广告收入将在下一季贡献数亿收入，料第四季核心广告成长料加速，料年增8%(第三季年增5%)。
AI云收入将在今年第4季度恢复正高单位数增长，并在未来几个季度持续成长。随着AI聊天机器人功能即将上线，市场估计生成式人工智能明年可以带来超过90亿元人民币收入。
凯基证券分析员:龚俊桦,CFA
