回顾2023年在沙特阿拉伯与俄罗斯进一步自主减产下，全球原油供需回到平衡激励油价走高。预计2024年OPEC+可能进一步小幅减产，但非OPEC国家的产量增加可消除OPEC+减产，特别是美国原油产量增长，让整体原油市场出现小幅供过于求。
不过由于新兴市场景气略有恢复，市场对于需求的预估或过于保守。目前原油或其他石油制品的存量偏低，因此原油的小幅供过于求不至于让油价出现大跌。欧美的高利率导致景气下降是油价的下方风险，以巴冲突外溢到外围产油国，导致中东产油国的产量缩减则是油价的上方风险。
近日，受利比亚最大油田抗议活动和红海紧张局势的推动，油价上涨，中海油股价与油价高度相关，短期仍有上升空间。
凯基证券分析员：谭美琪
