上传中...国际和本港金融市场焦点，同样跟银行有关。美国第一共和银行（First Republic Bank），最终敌不过被接管命运，早前众志成城300亿元存款，亦只不过能够买点时间，在监管机构穿针引线下，最终被摩根大通收购。
笔者过去两星期，多次引用股神巴菲特言论，分析美国金融业信心危机，就是作为美国存户不需要过份担心风险，个中原因是有存款保障制度，但作为个别地区性银行股东，却有兵败如山倒风险。
虽然第一共和银行是地区性银行，但规模也不小，更是标准普尔500指数成份股，随着银行被接管及收购，成份股地位亦不保。从事制造业的Axon Enterprise冷手执个热煎堆，成为标准普尔500指数「新贵」，大热Blackstone则名落孙山，某程度上或反映指数编选机构倾向增加非金融股比重。
昨天早上获邀出席CNBC直播财经节目「Squawk Box」，跟本港主持好友Emily Tan及新加坡主持Martin Soong，重点讨论汇控首季业绩，以及有小股东提出分拆亚洲业务事件来龙去脉。
汇控公布业绩前，接受CNBC访问前瞻业绩表现，印象中最少有十次八次，最难忘经历必定是数年前，跟Emily在中环汇丰总行门外进行户外直播访问。
「个人认为，任何分拆建议对股价刺激作用，只会是短暂，不论是金融行业，抑或科技行业，你看阿里巴巴股价过去表现便一清二楚。无可否认，当年疫情期间，因为英国监管机构不容许银行派息，汇控除净后没有派息，的确惹怒很多股东。但一切已成过去，集团去年全年业绩表现比市场预期为好，早已订下50%派息比率目标，今年下半年料将重启回购计划，随着集团加快重组，好像早前出售加拿大业务予加拿大皇家银行，因此派发特别股息，一切反映银行业务渐入佳境。此外，集团管理层多次强调收购硅谷银行英国业务，并非当地监管机构要求，而是集团主动提出，主要是取长补短，增加科技行业客户占有率。个人认为汇控第一季业绩，表现有机会比市场预期为佳。」以上内容是意译，是笔者被主持人问及有关个别小股东分拆建议，以及前瞻第一季业绩时的看法。
分拆对提升估值作用有限
「还有一点，就是若分拆亚太地区业务，只会变成两间大小不一银行，因为亚太包括大中华地区业务比重占比高达7成，加上汇控是恒指最权重股份之一，任何分拆将降低股份占指数比重，还有重组需要的时间和成本。更重要是分拆亚洲地区，对提升估值作用有限，因为目前汇控估值，相对本港上市金融机构，不论渣打、东亚、中银香港，以及一众内银股作比较，都不见得有甚么折让，甚至有一定溢价。」
对于个别小股东提出定额派息建议，个人认为是缺乏弹性安排，原因是银行盈利表现会受很多不同因素影响，更重要是稳定的派息比率，以及通过回购股份和派发特别股息，改善股东权益和提升股份吸引力。
汇控首季列将基准税前利润128.86亿美元，按年增长2.11倍，远高于市场预期，并宣布派发自2019年以来首次季度股息，每股0.1美元，同时宣布20亿美元回购股份计划。
汇控昨日股价急升4.4%，或许就是一个最好证明。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
